中国联通(600050):利润总额实现双位数增长,收入结构不断优化-季报点评

事件:中国联通发布2024年一季报,实现营业收入994.96亿元,同比增长2.3％,其中主营业务890.43亿元,同比增长3.4％,利润总额71.69亿元,同比增长10.0％,归母净利润24.47亿元,同比增长8.0％。我们的点评如下:推动联网通信、算网数智两类主营业务协调发展联网通信业务加快规模拓展、价值提升。24Q1联网通信业务实现收入623.04亿元。移动用户规模达3.37亿户,其中5G套餐用户2.69亿户,5G套餐渗透率提升至80％。物联网连接数达5.29亿个,净增3460万个;固网宽带用户达到1.15亿户,其中千兆用户净增211万户,千兆宽带渗透率提升至23％,用户结构显著改善。算网数智业务加快发展转型、模式转变。24Q1算网数智业务实现收入232.15亿元,占主营业务收入比提升至26.1％,收入结构不断优化。着力发挥算网一体差异化能力,联通云收入达167亿元,同比增长30.3％;着力夯实算网数智能力底座,数据中心收入达66亿元,同比提升4.1％;着力赋能数字经济和实体经济深度融合,5G行业虚拟专网累计服务客户数达到10030户;着力发挥云网和数据资源协同优势,网信安全收入实现70％高速增长。加快建设数字信息基础设施,积极布局新兴产业加快建设数字信息基础设施,不断巩固和夯实企业长期发展的根基和根本。践行5G高质量发展,5G中频基站达到127万站, 网络覆盖水平持续提升。着力构建绿色集约、安全可靠的算力基础设施,部署"1+N+X"总体智算规划布局,推动智算算力需求转型升级。积极布局人工智能、低空经济、数智应用等新兴产业,加大科技创新和核心技术攻关,持续强劲科技创新引擎,着力以科技创新推动产业创新,加快发展新质生产力,一季度授权专利达到362件,同比稳步提升。

   盈利预测与投资建议:公司联网通信业务稳中有进,为稳健经营守好基本盘,算网数智业务进中向好,为创新转型拓宽增长极,看好公司未来发展。预计24-26年公司归母净利润90.93、100.49、110.75亿元,维持"增持"评级。

   风险提示:行业竞争加剧、创新业务进展不及预期、成本增长超预期等