超图软件(300036):GIS软件稳定发力,数据要素等业务多点开花-2023年年报点评

近期,公司发布2023年年报,全年实现营业收入19.8亿元(+24.0％),归母净利1.5亿元(+144.9％),扣非后归母净利1.1亿元(+129.3％)。2023年公司GIS软件业务稳定发力,住建、数据要素、水利等业务多点开花。维持买入评级。

   支撑评级的要点

   GIS软件业务稳定发力,领先优势得到巩固。公司坚持GIS业务平台战略,23年新签信创合同额同比增长超100％。其中遥感AI产品陆续中标某省卫星应用技术体系建设项目(中标金额逾千万元),并成功签约国家管网、中石化、国家能源投资、中国华能等大客户。公司在自然资源业务方面的领先优势继续得到巩固,23年中标多个千万级大单,在江苏、安徽、河北等14个省份摘下桂冠,进一步拉大和竞争对手的差距。

   住建、水利、气象多点开花,第二增长曲线扬帆起航。公司在住建领域签约北京、杭州西湖区等多个城市的CIM平台项目,未来有望打造以CIM为统一数字底座,联通"数字住房、数字建造、数字城乡"三大业务板块;水利方面,公司突破更多省级客户,23年新签水利业务合同同比增长约25％;气象方面,公司23年基于SuperMapGIS技术体系搭建了气象一体化平台,已在7个省份落地应用。

   深耕GIS数据要素,签订千万元级大数据局合同。公司打造时空大数据平台,并作为数据要素的"操作系统",在数据治理、数据应用能力中枢建设和数据运营领域进行全方位布局。23年公司签约唐山市综合信息平台建设项目(合同2154.6万元),通过该项目,公司形成了面向大数据局全业务的解决方案和产品,为后续业务的开拓奠定了坚实基础。

   估值

   预计23-25年归母净利为3.0、3.8和4.7亿元(考虑公司加大市场开拓,销售投入力度加大,下修29％),EPS为0.60、0.76和0.96元,对应PE分别为27X、21X和17X。公司公司GIS软件业务稳定发力,住建、数据要素、水利等业务多点开花,维持买入评级。

   评级面临的主要风险

   客户拓展不及预期;费用管控不及预期。