艾为电子(688798):2023Q4营收、业绩同比双增,产品矩阵不断完善-公司信息更新报告

2023Q4营收、业绩同比双增,毛利率修复态势明显,维持"买入"评级2023年公司实现营收25.31亿元,同比+21.12％;归母净利润0.51亿元,同比+1.04亿元;扣非净利润-0.9亿元,同比+0.17亿元;毛利率24.85％,同比-13.23pcts。计算得2023Q4单季度实现营收7.48亿元,同比+78.33％,环比-3.39％;归母净利润1.59亿元,同比+2.67亿元,环比+1.97亿元;扣非归母净利润1.33亿元,同比+2.58亿元,环比+1.69亿元;毛利率24.35％,同比+1.42pcts,环比+2.22pcts。受行业周期下行影响,我们小幅下调公司2024-2025年归母净利润预测至1.55/3.11亿元(调前1.81/3.33亿元)并新增2026年业绩预测5.15亿元,对应EPS为0.67/1.34/2.22元,当前股价对应PE为77.4/38.7/23.4倍。随着行业周期回暖和产品竞争力不断加强,公司业绩有望稳步回升,我们看好公司长期发展,维持"买入"评级。

   坚持创新驱动发展,电源、信号链多领域突破2023年公司根据客户需求及时进行技术和产品创新,加快产品迭代以及产品性能优化,现已布局30余种工艺,助力打造芯片超市。截止2023年底,公司累计发布产品1200余款,产品子类达到42类,年出货量超53亿颗,营收及产品出货量创历史新高,影响力不断增强。分产品看,(1)数模混合信号芯片方面,公司凭借音频领域丰富的技术积累,形成了目录化的音频功放产品系列,完成在消费电子、AIoT、工业等多行业布局。首款数字中功率功放产品实现头部客户导入验证,发布量产应用于车载T-BOX的音频功放芯片,awinicSKTune?神仙算法首次实现销售,后续有望加速放量;(2)电源管理芯片方面,公司发布首款CCLogic产品,并在手机及AIoT客户量产;此外,公司持续进行OVP技术开发,积极扩展笔记本市场,推出低阻抗双向隔离OVP,产品力持续升级;针对AIoT和模块市场,推出多款电源管理芯片,包括AmoledPower、BuckIRLED驱动等,形成平台化产品布局。(3)信号链芯片方面,公司产品进一步渗入AIoT、工业、汽车等多市场领域。相关产品在汽车领域取得持续突破,成功导入阿维塔、比亚迪、零跑、奇瑞、长安等客户,均已实现产品量产,成长动能充足。

   风险提示:下游需求不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。