德明利(001309):24Q1业绩高增,扩大产品线布局蓄势成长

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   4月9日,公司披露2024年第一季度业绩预告,预计24Q1实现营收8.00-8.50亿元,同比增长164.92％-181.48％;实现归母净利润1.86-2.26亿元,同比增长524.81％-616.17％;实现扣非归母净利润1.83-2.23亿元,同比增长500.87％-588.49％。投资要点

   把握存储价格反弹机遇,24Q1业绩增长延续良好态势。报告期内,以人工智能为主的新兴领域推动存储市场需求持续向好,存储行业价格自23Q3起至今一直处于上升通道,公司销售收入规模、毛利率增长延续良好态势,净利润水平较去年同期大幅提升。公司预计24Q1实现营收8.00-8.50亿元,同比增长164.92％-181.48％;实现归母净利润1.86-2.26亿元,同比增长524.81％-616.17％;实现扣非归母净利润1.83-2.23亿元,同比增长500.87％-588.49％。公司23Q1-23Q4各季度分别实现营收3.02/2.89/3.86/8.00亿元,归母净利润-0.44/-0.36/-0.32/1.36亿元,公司24Q1业绩增长延续良好态势。聚焦存储主业持续扩大产品线布局,开辟业绩新增长点。公司24Q1业绩同比大幅增长除了受益于存储行业价格上行,亦受益于1)公司持续聚焦存储主业,不断完善产品矩阵,积极拓展下游终端客户和销售渠道,前期大量产品验证及导入成果显著;2)公司持续扩大产品线布局,推出了包括高端固态硬盘、嵌入式存储、内存条等多款存储模组产品。目前,公司已形成了完善的移动存储、固态硬盘、嵌入式存储三大产品线,在原有移动存储市场保持资源、技术优势的同时,向市场空间更广阔的固态硬盘、嵌入式存储市场快速发展。新增产品销售收入增量显著,实现规模化效应,推动业绩持续 增长。投资建议

   我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入35/47/61亿元,分别实现归母净利润8.50/6.86/8.78亿元,当前股价对应2024/2025/2026年PE分别为16/20/16倍,维持"买入"评级。风险提示

   宏观经济波动的风险,市场需求不及预期风险,上游晶圆等原材料紧缺和价格波动的风险,技术升级迭代和研发失败风险,核心技术泄密风险,行业周期影响和业绩波动风险,存货规模较大及跌

   价风险,应收及预付款项增长较快风险,经营性现金流量为负的风险。