米奥会展(300795):外展高景气,业绩略超预期-年度点评

事件:公司发布23年业绩快报,实现收入8.3亿元,同增139.7％;实现归母净利润1.9亿元,同增278.5％;实现扣非后归母净利润1.9亿元,同增418.9％。

   点评:境外自办展带动收入大幅增长。23年实现收入8.3亿元、同增139.7％。

   23年分别在一带一路国家(波兰、阿联酋、土耳其)、RCEP国家(日本、印尼、越南)、新兴市场国家(巴西、墨西哥、南非)以及新拓展发达国家(德国)共十个国家举办境外线下自办展。全年共举办20场线下展会。

   专业展雏形显现。公司推动原有展会全面升级为8大专业展会同档期举办。涉及:建材、纺织服装、家居、家电3c等领域。专业展转型顺利,有望进一步打开成长空间。

   业绩略超预期。23年公司实现归母净利润1.9亿元,同增278.5％,略超过我们的预期。

   投资建议:23年公司收入大幅增长,业绩略超预期。展位销售需求旺盛,我们持续看好外展的高景气度,以及公司在中长期持续拓国家、拓专业展、提价的能力。我们维持23/24/25年归母净利润为1.9/2.5/3.2亿元,目前股价对应PE31x/24x/19x,维持"买入"评级。

   风险因素:宏观经济对会展行业的影响,汇率波动对会展行业的影响。