大业股份(603278):200MW风电项目落地,降本+出海持续推进-事件点评

事件:公司发布《关于取得风电项目核准证明的公告》,其申报的分散式风电项目取得核准。

   200MW风电场取得核准,绿能建设迈出关键一步。此前,公司申报的分散式风电项目列入山东省《全省能源绿色低碳转型试点实施方案》;近日,公司该项目取得核准证明。该项目包含四个分布于诸城市的分散式风力发电场,单个风电场项目占地0.361公顷,拟建设10台风力发电机组,总容量50MW,形成年发电量约1.25亿度。项目合计风机规模200MW,合计年发电量约5亿度。公司将按照《全省能源绿色低碳转型试点实施方案》的要求,持续推进绿色能源战略与先进制造业融合,加速打造大业"零碳"园区,以橡胶骨架材料产业为基础,以用能需求为重点,实现风力发电的"自发自用,余电上网"。

   自建绿能有助于降低成本与海外推广,200MW风电场有望每年节省逾2亿元用电成本。根据我们测算,公司每获批50MW风电场,建成后每年可节约用电成本5,640万元,本次获批200MW风电场,则有望每年节省逾2亿元用电成本。陆上风电建设周期通常为2～3个季度,以此推算,公司有望在2024年底建成风电场并实现并网,2025年实现风电自用,从而显著降低生产成本。同时,海外对进口产品绿色减碳要求日趋严格,公司通过自建风电场提升产品绿能占比,有助于开拓欧美等海外市场,进一步提升全球份额。

   行业基本面好转,公司前瞻布局新产品迎来发展机遇。2024年以来,轮胎骨架材料行业原材料价格已逐渐稳定,能源价格进入下行通道,公司成本端压力改善。新产品方面,公司前瞻布局高端特种钢丝,其于2022年12月推出的缆型钢丝附加值高,可用于高性能轿车、飞机轮胎;同时公司看准特种钢丝巨大应用潜力,布局机器人灵巧手特种钢丝,有望切入人形机器人蓝海赛道。

   盈利预测与投资建议。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为55.03/61.98/70.24亿元,归母净利润分别为1.12/1.92/3.58亿元,当前市值对应2023年PE为33.5X。公司下游企稳回暖,主业成本优化对利润提振作用明显,叠加特种钢丝新产品有望突破机器人等新赛道,维持"买入"评级。

   风险提示:原材料价格大幅上涨风险;宏观经济下行风险;绿能项目及新产品进展不及预期风险