震有科技(688418):利润端大幅减亏,新签卫星通信项目合同-2023年度业绩快报点评

事件:震有科技近日发布2023年度业绩快报,2023年度实现营业收入8.74亿元,YoY+64.12％;实现归母净利润-0.83亿元,YoY+61.42％,较上年同期减亏1.32亿元;营收端实现高速增长,利润端较上年同期实现较大幅度减亏。

   点评:营收实现稳步增长,控本降费显著减亏。报告期内,公司营业收入较上年同期实现较块增长,主要系公司持续开拓国内外市场,海外市场业务逐步恢复,且随着卫星互联网进程推进,国内外中标项目和订单取得较大增加。成本端,公司注重控本降费,期间费用增长较小;此外公司加强应收回款管理,预期信用减值损失同比减少。营收端增长及费用端管控使得公司2023年度净利润较大幅度减亏。

   新签卫星项目购销合同,卫星互联网业务未来可期。2024年3月1日,公司收到与某客户在北京市签订的某国卫星通信项目购销合同,合同总价款1.12亿美元(不含税),卫星互联网业务取得显著进展。公司为少数具备卫星5G核心网能力的公司之一,积极参与卫星通信的标准建设和方案论证涉及,报告期内中标多个卫星互联网核心项目。公司卫星核心网业务已服务于天通一号和他国合作卫星,已成功交付自主卫星移动通信系统项目、合作星卫星移动通信交换系统及智能网系统建设项目、卫星互联网核心网项目等。2024年我国卫星互联网建设进入关键一年,行业前景广阔,公司卫星互联网业务未来可期。

   海外业务逐步恢复,运营商业务稳步推进。报告期内公司海外业务逐渐重启,同时开拓了东南亚等区域市场,在马来西亚电信连续中标4个核心网项目,在孟加拉电信新增核心网项目等。国内公司相继中标雄安广电、湖南广电等省级运营商XGPON设备,技术能力获得客户认可。

   盈利预测:震有科技是我国优质的综合通信系统供应商,看好公司凭借技术积累在卫星互联网、公网和专网通信领域持续拓展,实现业绩长期增长。预计公司2023-2025年实现营业收入8.74/11.52/14.63亿元,实现归母净利润-0.83/0.64/1.44亿元,对应EPS-0.43/0.33/0.75元,首次覆盖,给与"增持"评级。

   风险提示:行业竞争加剧、技术研发风险。