虹软科技(688088):车端业务量产交付持续推进,关注AI商拍新功能上线-2023年业绩快报点评

事件:2024年2月25日,虹软科技发布2023年度业绩快报。公司2023年实现营业收入6.70亿元,同比增长26.07％;实现归母净利润8,962万元,同比增长54.98％;实现扣非归母净利润7,007万元,同比增长928％。

   点评:

   全年收入恢复情况良好,利润率回升。公司4Q23实现营业收入1.67亿元,同比增长18.5％,符合预期;实现归母净利润796万元,利润增长较前三季度有所放缓,其主要原因可能为,公司四季度新增计提资产和信用减值581万元,对利润产生较大影响。公司全年盈利能力有所回升,归母净利率为13.36％,同比增长2.49pct,主要原因为,一方面车端前装业务占比提升,带动整体毛利率上行;另一方面公司收入规模扩大,规模效应导致各项费用率有所下降。

   手机业务复苏,车端业务量产交付持续推进。2023年公司移动智能终端视觉解决方案实现营业收入5.81亿元,同比增长22.82％。一方面,全球智能手机市场出货量出现反弹,根据Canalys,4Q23全球智能手机出货量达到3.2亿部,同比增长8％;另一方面,公司智能超域融合TurboFusion持续量产出货带动了单机价值量提升。预计2024年公司仍将受益于智能手机出货拐点向上的趋势和TurboFusion向中低端机市场的渗透。公司智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案实现营业收入7429.4万元,同比增长67.26％。车端舱内外产品在多个车型完成了量产交付,预计车端业务定点数量的增长及量产交付的持续推进仍是2024年最大的增长动力。

   虹软智能商拍产品即将上线视频生成等新功能。2月19日虹软微信公众号发布,AI商拍产品底层的ArcMuse计算引擎新增图生视频能力,该模型基于diffusion-transformer技术架构,针对商拍场景进行了细化精调,能够将静态商品图和平面模特图转化为20s左右的动态商拍视频,预计后续也将逐步开放给大众。此外,虹软AI商拍产品的APP和小程序版本发布在即,预计将进入大规模推广阶段,建议关注其商业化落地情况。

   投资建议:维持增持评级。预计2023年-2025年公司实现收入6.70/8.35/10.11亿元,同比增长26.1％/24.7％/21.0％;实现归母净利润0.90/1.64/2.38亿元,同比增长55.0％/83.6％/44.5％。

   风险提示:智能商拍产品研发推广不及预期;智能手机出货量恢复不及预期;车端业务定点落地情况不及预期。