华策影视(300133):AI应用改变内容生产格局,科技驱动与华流出海引领华策价值重估-深度跟踪报告

自研影视AIGC垂类模型。目前AIGC已从基础通用大模型发展到垂类应用阶段,AIGC深度介入内容生产各个环节。Sora的技术报告显示,海量的高质量视频数据是其视频生成模型的训练基础,基于优质的垂类语料才能发展出具有场景和空间的AI应用。华策影视具有超5万小时的中国最大影视原创版权库和影视素材库,基于自身充足的多模态垂类语料和技术储备,已开发出多模态分析垂类大模型并在内部上线,在内容创作和策划环节、后期制作和审核环节已获得深度使用。

   华流出海效果显著,助力文化输出。华策建立了全球影视版权交易一站式云平台C-dramaRights,该平台已入驻包括BBC、美国华纳、日本东京电视台等6000家全球用户。公司与YouTube、Facebook等近20家国际平台深度合作,共创建60余个"华剧场"频道,YouTube粉丝总数超2000万。

   2023年实现了30部新剧海外发行,其中《去有风的地方》《向风而行》等剧登上Netflix,在全球100多个国家热播。发展海外业务至今,华策集团已经将15万小时的影视内容发行传播至全球200多个国家和地区,基于中华优秀传统文化积淀与华策及国内优质影视内容生产能力,华流出海兼具社会与经济效益,发展前景大。未来随着公司微短剧开发垂类模型的研发与应用,AI+微短剧出海值得期待。

   授权真人互动短剧,乘科技发展之风。华策影视母公司旗下华流影视与河马游戏开展合作,华策影视对IP进行授权分账,第一个合作项目将与公司热播电视剧《去有风的地方》进行IP联动。随着AIGC技术对内容创作的提质增效、VisionPro虚拟设备的渗透、真人互动影视内容C端付费的扩展,华策将受益其丰富的IP内容和AI技术储备,尽享科技变革带来的发展红利。

   投资建议:我们预计公司23-25年归母净利润分别为4.63/6.06/7.13亿元,内容制作夯实底盘,AIGC有望提升公司版权价值,维持"买入"评级。

   风险提示:内容制作进度和销售低于预期,监管风险,技术进展不及预期