东信和平(002017):海外＆科技加大投入,盈利能力大幅提升-2023年度业绩预告点评

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   公司发布2023年度业绩预告,预计全年实现归母净利润1.47-1.84亿元,同比增长60％-100％;预计实现扣非净利润1.30-1.66亿元,同比增长50％-90％。Q4单季度来看,实现归母净利润0.26-0.62亿元,2022年同期归母净利润为0.31亿元。

   公司加大科技投入提升技术效能,加大海外业务推广,盈利能力大幅提升。报告期内,公司实现业绩大幅增长主要得益于两个方面:海外业务方面,2023H1公司海外业务实现营收2.88亿元,同比+47.95％;成功开拓电信、金融及物联网领域7个新客户,5G-SIM卡、EMV卡等产品海外落地加速,多元化发展能力提升。公司坚持加大海外业务拓展力度,优化海外产品结构,从而实现业务收入增长。安全连接和安全平台业务方面,公司持续增加投入和推广,公司先后在物联网、能源、车联网领域实现突破。物联网通信连接领域:公司成功突破主流厂商,eSIM产品实现对智能手表、POS机、CPE等设备的批量供货;能源领域:入围气表安全芯片项目,为电网提供物联网安全管控平台;车联网领域:与多家车企达成安全芯片项目合作,公司盈利能力持续增强。

   数字人民币加速推广,公司智能卡等相关业务有望深度受益。2020年数字人民币试点测试以来,应用场景和商业模式不断完善,数字人民币钱包可分为软钱包和硬钱包,软钱包以人行数研所APP和银行APP为主,硬钱包为具有硬件安全单元介质的数字人民币载体。公司数字人民币硬钱包及发行系统项目部分产品已进入小批量量产阶段,包括可视智能卡产品、一卡通智能穿戴等产品,伴随行业加速渗透该业务有望快速增长。

   盈利预测与投资建议:公司是国内领先的数字身份识别、数据安全管理及智能卡厂商,看好公司在物联网安全、数字人民币等新领域快速拓展。预计公司2023-2025年实现营业收入分别为15.08/17.89/21.45亿元;实现归母净利润分别为1.48/1.76/2.18亿元;EPS分别为0.25/0.30/0.38元/股,维持"买入"评级。

   风险提示:市场竞争加剧;产品开发不及预期等;业绩预测和估值判断不达预期。