豪鹏科技(001283):短期业绩承压,未来增长可期-2023年业绩预告点评

本报告导读:为开发新客户新产品,较高的费用投入对短期业绩形成一定拖累,但随着新项目逐步落地,公司规模有望快速扩张,实现超越行业的增速。

   投资要点:维e持增持评级。由于市场开拓前期费用投入较高,我们下调预测公司2023-2025年的EPS至0.59(-0.62)/2.40(-0.97)/4.84(-0.02)元。

   参考2024年可比公司平均估值12倍PE,同时考虑公司新客户导入顺利,有望实现超越行业的增速,给予公司2024年15倍PE,下调目标价至36(-24.66)元,维持增持评级。

   业绩略低于预期:公司发布业绩预告2023年实现营业收入44-47亿元,同比增长25.5-34.1％,归母净利润0.45-0.58亿元,同比下降65.6-71.7％;扣非归母净利润0.8-1亿元,同比下降49.3-59.4％。按中值计算,公司2023Q4实现营业收入15.44亿元,同比增长102.1％,环比增长20.4％,归母净利润-0.055亿元,扣非归母净利润-0.07亿元。

   积极拓展新客户,寻求规模快速扩张。在笔电领域,公司凭借长期稳定的供应逐步取得了多家国际头部客户认可。在手机领域,公司借助在笔电产品上的技术积累及经验,成功实现对部分品牌批量供货。在圆柱电池业务方面,公司在便携式储能、两轮车、电子烟等细分赛道积极拓展。多领域的布局将带动公司规模快速扩张。

   产能搬迁扩建完成在即,费用对业绩影响有望消退。为支持公司市场开拓需求,公司将所有产能整合至惠州两大新建生产基地,提升产能的同时还可以明显优化生产效率,其中潼湖工业园一期项目预计在2024年全部达到预定可使用状态。

   风险提示:需求不及预期,新客户开拓不及预期,原材料价格波动。