瑞鹄模具(002997):业绩受装备业务带动明显,零部件业务有望快速放量-2023年度业绩预告点评

事件:1月31日,公司发布业绩预增公告,2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润19,600.00万元～21,700.00万元,同比增加40％～55％。预计2023年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润17,300.00万元～19,400.00万元,与上年同期相比,同比增加70％～90％。报告要点:

   制造装备业务增长明显叠加零部件业务逐步批产,公司业务规模高增制造装备业务:目前,公司前期IPO募投产能全部释放且负荷饱满,公司可转债募投项目正在建设中,投产后产能规模将进一步放大。伴随产能规模放大,公司装备业务在手订单、存货逐年快速增长,带来业务规模进一步提升;轻量化零部件业务:经过2022年的业务开发和产品生产准备,2023年业务规模全年逐季提升,目前公司轻量化零部件业务二期正在建设中,将陆续新增多条一体化压铸产线,建成后将进一步扩大轻量化零部件业务产能,同时冲压零部件业务产能将陆续建成投产。

   公司轻量化零部件业务围绕奇瑞开展,有望充分受益奇瑞高增长奇瑞汽车2023年累计销量达到188.13万辆,创历史新高,同比增长52.6％。其中,海外市场累计销量为93.71万辆,同比增长101.1％,位居中国品牌乘用车出口第一。2024年,奇瑞汽车的增长目标为整车销量增长率超行业平均水平10～20pcts。在新产品方面,奇瑞汽车将会在奇瑞、捷途、星途和iCAR四大品牌内,推出超过10款新能源车型。公司轻量化零部件中,动力总成零部件目前应用于奇瑞品牌、星途品牌、捷途品牌等国内销售和出口的多款车型。铝合金一体化压铸件、冲焊零部件目前也将应用于包括奇瑞星纪元ES、智界S7等车型在内的多款产品。

   投资建议与盈利预测我们预计公司2023-2025年营业收入分别为18.4128.0236.00亿元,归母净利润分别为2.083.164.35亿元,按照当前最新股本测算,对应基本每股收益分别为1.081.642.25元,按照最新股价测算,对应PE20.6313.549.85倍。上调至"买入"评级。

   风险提示行业周期波动风险,铝压铸行业市场竞争加剧风险,季度间业绩波动风险,关联交易占比增加风险。