日联科技(688531):业绩符合预期,看好设备高端化+射线源国产替代-23年业绩预告点评

事件:2024年1月28日,公司发布2023年业绩预告,预计全年实现收入5.85-6.05亿元,同比+20.63％-24.76％;归母净利润1.12-1.22亿元,同比+55.77％-69.71％;扣非净利润0.64-0.69亿元,同比+8.45％-16.90％。

   全年业绩符合预期。以中值计,预计公司2023年实现收入5.95亿元,同比+22.70％;归母净利润1.17亿元,同比+62.74％;扣非净利润0.67亿元,同比+12.67％,业绩符合预期。分季度看(以中值计),预计23Q4实现收入1.68亿元,同比+2.46％;环比+11.15％;归母净利润0.36亿元,同比-8.25％,环比+37.86％;扣非净利润0.20亿元,同比-42.10％,环比+31.16％。

   设备:长坡厚雪赛道,平台化布局。公司X射线检测设备可以广泛应用在集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料等多检测领域,目前已实现平台化布局。与此同时,公司持续推进技术突破,实现下游多领域的高端在线3DCT检测技术的产业化应用,全面进入CT检测时代。同时公司加速全球化布局,在新加坡、马来西亚、匈牙利等地筹建子(孙)公司,有望显著提升公司品牌知名度。长期看公司有望加速国产替代,助力业绩实现稳定增长。

   射线源:微焦点射线源打破海外垄断。微焦点射线源具备研发周期长、核心设备自研、人工要求高、扩产难度大等特点,准入门槛高。目前全球市场被日本滨松、美国赛默飞垄断。目前公司已具备90/110/120/130kV微焦点射线源的量产能力,并持续推进150KV封闭式微焦点X射线源、160KV开放式微焦点X射线源及大功率、小焦点射线源的研发,进一步缩小在核心部件领域与国外的差距。伴随公司新建产能的逐步释放,有望贡献显著的业绩增量。

   盈利预测:基于新能源电池领域需求放缓,我们预计公司2023-25年营业收入分别为5.98、8.11、11.35亿元;归母净利润分别为1.18、1.79、3.05亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:射线源进口替代不及预期;产能释放不及预期;贸易摩擦加剧。