吉宏股份(002803):23年利润高速增长,跨境电商提升信息化

事件:吉宏股份发布23年度业绩预增公告:公司2023年预计实现归母净利润3.3亿-3.7亿元,同比增长80％-100％;预计实现扣非归母净利润3.0-3.4亿元,同比增长78％-100％。我们估算单23Q4公司实现利润0.1-0.5亿元。

   在扣除相关费用增加的情况下,公司仍保持良好盈利水平,业务营收规模和利润实现较大幅度增长。其中,跨境业务主要靠加大信息化提升人效,包装业务主要靠原材料降价等。

   公司扣除相关费用包括:(1)根据年度预计业绩完成情况计提员工奖金约6000万元;(2)第三期员工持股计划和2023年限制性股票激励计划合计产生股份支付摊销金额约2600万元;合计对公司业绩影响约8600万元。

   23年跨境业务在欧洲等新市场实现增长,持续丰富家居百货、服装鞋帽、3C数码等品类。(1)区域:公司未来或将继续加深在存量销售市场的渗透;同时,也会积极布局新兴市场。(2)布局精品:公司23年通过孵化自有品牌,在女装、自行车、太阳伞等三大品类打造出精品矩阵。

   盈利预测与投资建议。我们预计2023-2025年公司整体实现营业收入64.6/76.0/89.1亿元,同比变化20.2％/17.5％/17.3％;归母净利润分别为3.7/4.4/5.4亿元,23-25年同比变化99.3％/20.6％/22.9％。参考可比公司,我们给予公司2024年20xPE估值,合理价值为22.96元/股,给予"买入"评级。

   风险提示。原材料波动风险;境外经营、税收监管风险;汇率波动风险。