英诺特(688253):独家多联检测优势、深耕呼吸道检测市场-公司深度报告

深耕呼吸道快检市场,独家品种优势英诺特是一家专注于POCT快速诊断产品研发、生产和销售的高科技生物医药企业,自2016年首个呼吸道多联检测产品获批,一直深耕呼吸道检测市场,不断丰富检测项目。在联合检测产品数量,尤其是三联及以上联检产品上,公司处于领先的地位,2019年在全国呼吸道病原体检测市场占有率达到12.4％。

   把握呼吸道快速检测市场机遇呼吸道病原体检测属于新兴需求,虽然流感等呼吸道传染病已伴随人类漫长的历史,但规范化使用药物的时间较短,而且抗流感新药、抗新冠新药、抗RSV病毒新药等在持续研发中,病原学诊断对指导临床用药的价值提升,治疗指南也在持续完善推荐先检测后用药的理念。2023年秋冬流感高峰,家庭自测需求爆发,医疗机构对联检认知显著提升,市场容量快速扩容。英诺特的呼吸道联检产品具有高效方便经济等优势,公司销售策略上选择对诊断效率要求最高的门诊急诊、儿童门诊作为切入点,抓住流感、支原体肺炎感染的高峰期,快速实现对医院的覆盖,公司产品已进入超过1700家终端医院。

   丰富呼吸道检测产品,储备肠道联检产品英诺特储备了多个具有创新性的呼吸道联合检测项目,其中甲乙型流感+新冠抗原检测即将开展临床试验。公司还布局了肠道联检方向,2022年公司取得主要应用于儿童腹泻未来肠道检测产品,而且为独家产品。公司起步阶段已搭建起核酸分子检测、液相免疫等技术平台。依托上游基因重组蛋白和细胞病原体培养平台,针对不断出现的病原体,公司将持续丰富产品线。

   盈利预测预计2023-2025年公司营业收入为4.64亿元、5.68亿元、7.33亿元,归属于母公司净利润为1.49亿元、2.31亿元、3.05亿元,同比增速为-0.8％、54.9％、31.7％,EPS分布为1.10元、1.70元、2.24元,当前股价对应PE分别为22.5、14.5、11.0倍。病原学诊断对指导临床用药的价值逐步提升,治疗指南也持续完善推荐先检测后用药的理念,公司在三联及以上联检产品处于领先的地位,首次覆盖,给予"买入"投资评级。

   风险提示联检产品在医院推广不及预期;新竞争加入,联检独家格局被打破;流感高峰期过后,呼吸道检测需求减少,企业订单减少;多联检测产品未来存在被集采的可能;公司后续多联产品研发的不确定性。