上海莱士(002252):大股东变更落地,海尔集团有望赋能公司发展。

事件:2023年12月29日,公司公告海尔集团收购基立福持有的公司20％的股份,转让价款共计125亿元(转让价格9.4元/股,12月29日收盘价8元/股),溢价17.6％。公司实控人-海尔集团拥有26.58％的表决权。交易完成后,基立福将继续持有上海莱士6.58％的股份,并保留董事会席位。此外,基立福与上海莱士签署了一份十年的白蛋白独家代理协议:2024-2028年期间,保证供应白蛋白的年度最低供应量,并按照不高于过往基立福收取的价格以及届时市场上具有竞争力的价格供货。

   海尔集团实力强劲,多方面助力公司成长:海尔集团创立于1984年,是集体所有制企业(非国企、非民企),在中国企业500强中排名第79位,山东省龙头企业。海尔在全球设立了10大研发中心、71个研究院、35个工业园、138个制造中心和23万个销售网络。海尔近年来着力布局大健康产业赛道,目前拥有海尔生物和盈康生命两家上市公司。致力于高端科研设备、医疗器械和医疗服务解决方案的研发、生产及应用,产品和服务已进入全球近160个国家和地区。海尔将支持莱士继续加大研发投入,还将利用自身在智能制造、精益管理和公司治理等方面长期积累的优势赋能莱士,不断提高产品工艺和技术创新能力,助力莱士成为中国乃至全球竞争力的公司。

   山东人口众多,站均采浆量高,海尔在当地实力雄厚:海尔作为山东龙头企业,有望在山东赋能浆站新增长:山东是人口大省,人口密度高,作为血制品大省,山东一共52个县,单采血浆站截至2023年不足20个。其中,泰邦生物、天坛都设有奖站。凭借海尔在山东的地位有望赋能新浆站的开辟。

   盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025年营业收入分别为76.91、90.68、106.61亿元,归母净利润分别为22.18、26.66、32.26亿元,当前市值对应PE分别为24倍、20倍和17倍。血制品行业成长空间广阔,行业集中度高,公司作为血制品公司中被低估的龙头标的以及新的大股东有望赋能公司新一轮成长,代理业务未来稳定,维持"买入"评级。

   风险提示:业绩低于预期风险,商誉减值风险,汇率风险等。