腾达科技(001379):新股覆盖研究

下周三(1月3日)有一家主板上市公司"腾达科技"询价。

   腾达科技(001379):公司主要从事不锈钢紧固件产品的研发、生产和销售。公司2020-2022年分别实现营业收入10.82亿元/15.99亿元/21.87亿元,YOY依次为19.38％/47.79％/36.79％,三年营业收入的年复合增速34.14％;实现归母净利润0.52亿元/1.08亿元/1.35亿元,YOY依次为311.20％/105.40％/25.25％,三年归母净利润的年复合增速119.52％。最新报告期,2023年1-9月公司实现营业收入13.62亿元,同比变动-19.23％;实现归母净利润0.75亿元,同比变动-13.35％。

   根据公司初步预测,2023年全年实现归母净利润区间约0.96亿元至1.14亿元,较上年同期变动-15.50％至-28.85％。

   ?投资亮点:1、公司产销量居不锈钢紧固件行业前三,客户资源丰富。公司为国内规模最大的不锈钢紧固件生产厂商之一,2022年不锈钢紧固件销量约为7.7万吨,具备规模优势;根据中国机械通用零部件工业协会,2020-2022年公司不锈钢紧固件产品生产加工与销售量均位居同业前三。公司产品出口至全球40多个国家或地区,2022年外销收入占比超八成;国内外合作贸易商数量超过1000家,客户资源丰富,其中第一大客户WURTHGROUP系全球紧固业务市场领导者,被誉为"工业超市"。2、公司计划在未来丰富产线扩充较高利润水平品类,加强新领域的市场开拓。公司的不锈钢紧固件产品类别现主要包括螺栓、螺母、螺杆、垫圈等,涵盖一千余种标准。基于目前下游多家客户均提出的对钻尾螺丝、紧定螺钉、平垫圈等产品的需求,公司未来计划通过募投项目丰富产线,加大对不锈钢紧固件产品在新应用领域的市场开拓力度,包括拟新增自攻螺钉、紧定螺钉、平垫圈等具有较高利润水平的细分品类,并凭借过往积累的丰富的海外客户开发经验,加大对新应用领域的开拓。

   ?同行业上市公司对比:综合考虑业务与产品类型等方面,选取晋亿实业为腾达科技的可比上市公司;从上述可比公司来看,2022年平均收入规模为27.17亿元,销售毛利率为16.27％;相较而言,公司营收规模和毛利率均低于行业可比公司。

   风险提示:已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。