松霖科技(603992):股票激励彰显信心,聚焦主业未来可期-事件点评

公司公布2023年限制性股票激励计划(草案),本激励计划拟授予的限制性股票数量880.00万股,占本激励计划草案公告时公司股本总额4.01亿股的2.19％。本激励计划首次授予与预留部分限制性股票的授予价格均为每股8.89元。

   点评:

   此次股票激励计划首次授予742.00万股,占本激励计划拟授予权益总额的84.32％;预留138.00万股,占本激励计划拟授予权益总额的15.68％。本激励计划首次授予的激励对象人数为127人,包括公司公告本激励计划时在公司任职的董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术(业务)人员。其中,首次授予的限制性股票解除限售的业绩条件是以2022年归母净利润为基数,2024/2025/2026年净利润增长率分别不低于80％/120％/160％,对应当年归母净利润分别为4.70/5.75/6.79亿元(剔除在有效期内各期激励计划及员工持股计划(若有)产生的股份支付费用对考核年度归母净利润的影响)。若2023年12月中旬实施首次授予,则本激励计划首次授予的限制性股票需摊销总费用6,678万元,2023～2027年分别需摊销160.29/3846.90/1843.50/748.23/79.08万元。股权激励计划彰显公司发展信心。本激励计划的考核体系具有全面性、综合性及可操作性,考核指标设定具有良好的科学性和合理性,同时对激励对象具有约束效果。

   本次考核将激发员工的积极性,提高经营效率,充分调动董事、高级管理人员、核心技术人员等员工的积极性,稳定核心队伍并增强对优秀人才的吸引力。剥离"松霖·家",收购倍杰特剩余股份,聚焦主营业务。2023年8月公司将全资子公司松霖家居100％股权以转让价格1.95亿元向松霖投资转让。松霖家居2022年净利润为-1.09亿元,2023年7月31日为-0.47亿元,剥离此项业务有利于提高公司盈利水平。2023年10月20日公司发布公告,拟以自有资金3.42亿元购买公司控股子公司倍杰特49％剩余股权,收购完成后,公司持有倍杰特100％股权。此次投资基于"健康硬件IDM"战略布局考虑,并进一步加强对控股公司的控制和推进厨卫健康品类的快速发展,增强持续盈利能力。维持公司"增持"评级,根据股权激励计划调整盈利预测。预计公司2023～2025年归母净利润分别达到4.00、4.90、5.80亿元,同比增长53％、22％、18％,对应估值18、15、12倍。

   风险提示:海外需求不及预期,估值及盈利预测不达预期。