华安鑫创(300928):全链条生产重塑车载屏显产业链,一体化设计助力新星升起-公司深度报告

车载屏显市场高速增长,屏机分离带动产业链变革大屏化、多屏化、智能化趋势驱动车载屏显市场高速增长。2022年国内车载显示市场规模为873亿元,预计到2025年将突破1505亿元,CAGR(2022-2025)高达20％。

   屏机分离下,产业链由原本的面板厂-模组厂-系统集成商-整车厂转为"面板厂+模组厂"-整车厂。随着域控制器渗透,一芯多屏趋势出现,整车车厂更愿意在车型开发阶段与面板厂或模组厂合作。

   短期亮点:一体化设计行业领先,全链条生产助力转型Tier1触控显示一体化设计:公司的LTPSIn-Cell以及MiniLEDIn-Cell都可以实现触控显示一体化集成,满足客户轻薄化、窄边框的需求,且具备成本优势;锁定上游核心资源:与京东方精电以及深天马成立合资公司,从而实现成本更优、技术更新、反应更快、品质更好、交付更保障;全链条生产:南通生产基地的建设完成一方面意味着公司由委外代工转为自主生产,另一方面也使公司具备全链条生产能力,这将在行业内具备降维打击的竞争优势,加速转型Tier1进程。目前转型已获得众多整车厂订单,定点持续开花。

   中长期亮点:新国标下CMS迎0-1增长,公司率先布局具备先发优势新国标于2023年7月1日正式实施,CMS替代传统后视镜为大势所趋。由于其具备显著的安全属性优势,预计在商用车市场将快速渗透,测算得2025年国内CMS市场规模将达到76亿元。当前国内CMS供应商较少,华安鑫创率先布局具备先发优势。