青达环保(688501):2023前三季度业绩保持增长,钢渣处理与氢能业务发展可期-公司信息更新报告

23Q1-Q3业绩保持增长,火电新建订单逐步释放2023年Q1-Q3公司收入5.12亿元,同比增长48.24％,归母净利润2061.29万元,同比增长62.8％;公司Q3收入为1.60亿元,同比增长21.32％,归母净利润771.83万元,同比增长22.82％。公司前三季度收入与归母净利润均保持增长,主要系公司火电辅机相关订单同比增长所致。考虑火电灵活性改造推进节奏有所放缓,我们下调2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为1.07/1.47/1.80亿元(前值为1.19/1.77/2.39亿元),对应EPS分别为0.87/1.19/1.46元(前值为0.97/1.44/1.94元),当前股价对应PE分别为20.6/15.0/12.2倍,考虑到公司钢渣业务、氢能业务实现突破,火电建设需求向好,维持"买入"评级

   火电新增装机规模保持高增,火电辅机设备业务订单逐步落地2023年1-9月,我国火电新增装机容量39.44GW,同比增长67.19％,火电新增装机规模保持高增长。从核准量来看,2023年上半年全国总核准煤电装机50.40GW,已达到全国核准装机量的55.56％,远超2021年全年获批总量,有望为火电设备需求带来增量,公司作为火电辅机设备供应商,有望持续受益

   加快钢渣处理与氢能业务布局,打造新型增长极2023年6月,公司中标首钢集团钢渣产业化综合利用设备合同,合同金额为1亿元。2023年9月,公司与二级子公司远达和创、三级子公司青岛兴盛达与市瑞能源签署四方协议,青岛兴盛达投资建设胶州市李哥庄镇120MW渔光互补项目,配建20MW制氢设备,项目总投资5.49亿元,项目完成后青岛兴盛达将制氢项目剥离至公司下级子公司,市瑞能源收购120MW渔光互补项目,预计该项目的实施有望为公司氢能设备制造、氢能项目运营构筑基石。公司立足火电辅机设备主业,不断拓展钢渣处理、氢能等新兴业务,打造新增长极,未来发展可期

   风险提示:钢渣订单落地不及预期;氢能发展不及预期;火电建设不及预期。