畅联股份(603648):2023年三季报点评

事件:2023年10月26日公司发布2023年第三季度报告,本报告期营业收入4.11亿元,同比下降11.89％;归属于上市公司股东的净利润4060.30万元,同比下降9.79％;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3775.53万元,同比下降9.68％;基本每股收益0.11元/股。前三季度公司实现营收12.13亿元,同比下降0.65％;归母净利润1.2亿元,同比增长3.81％;扣非净利润1.1亿元,同比增长1.71％;基本每股收益0.33元。投资要点:

   公司整体经营稳健:前三季公司各项经营数据表现良好。其中,毛利率20.88％,同比增9.23％,净利率10.29％,同比增6.66％,销售费用、管理费用、财务费用总计9945.2万元,三费占营收比8.2％,同比增7.4％,与2023年中报中三费占比基本持平。每股净资产5.0元,每股经营性现金流0.7元,同比增81.62％,每股收益0.33元。

   2023年上半年,公司继续优化和调整业务结构,经营日趋健康:通过近年来在医疗和消费品板块的深耕、布局,该两板块业务获得明显增长。同时,公司进一步加强数智化建设,通过智能设备的投入和运用不断提升服务能力,满足不同客户的个性化需求。

   战略性介入新能源行业供应链管理领域:自2022年起,公司持续开展新能源样板库建设工作,公司首个动力电池自动化标准仓库预计将于2023年下半年开始运营。以公司动力电池自动化标准仓库为基础及模板,公司计划进一拓展新能源仓库覆盖区域,将全国新能源厂商、新能源汽车消费市场作为公司新能源业务拓展目标。

   三季报显示公司各项业务发展进入良性循环,费用控制合理,经营效率提升,上调盈利预期。公司坚持把高科技电子、医疗器械和试剂、机械装备部件、进口食品和服饰等高端消费品、精益制造业务作为公司核心发展领域,通过长期、专业、深入的服务切实为客户降低物流费用,提升物流效率,服务遍及企业从原材料到产品交付最终用户的整个物流增值过程。我们持续看好公司精益供应链的盈利能力和增长潜力,预计公司2023-2025年能保持稳健的营收和利润增速,原预测2023至2025年EPS为0.55元,0.61元,0.72元;现上调至0.58元,0.66元,0.81元,当前公司估值合理,维持公司"增持"评级。

   重点关注事项股价催化剂(正面):宏观经济复苏超预期,货币政策保持宽松,公司业绩超预期。

   风险提示(负面):国内外市场竞争加剧,宏观经济复苏不及预期,人员流失和短缺风险,上游原材料波动,市场需求不及预期等带来的市场风险。