光弘科技(300735):Q3业绩同环比高增,消费电子Q4有望延续高景气-三季点评

事件:公司发布2023年三季度业绩报告,2023年前三季度公司实现营收34.54亿元,同比+14.36％;实现归母净利润2.38亿元,同比+18.74％;实现扣非净利润2.16亿元,同比+37.21％。分季度看,公司2023年Q3实现营收16.78亿元,同比+86.06％,环比+54.40％;实现归母净利润1.12亿元,同比+87.17％,环比+26.81％;实现扣非净利润1.06亿元,同比+134.38％,环比+36.37％。

   受益客户需求增长,Q3业绩同环比高增:2023年Q3公司业绩高增主因:1)进入传统旺季,消费电子需求回暖,客户新项目持续导入,订单高速增长;2)华为、小米、OPPO等客户需求增长,各基地的产能利用率都处于较高水平。

   3)汽车电子延续高速增长。2023年Q3公司毛利率为17.54％,同比-1.85pcts,环比-0.99pct;净利率为8.00％,同比+0.05pct,环比+0.17pct。Q3毛利率同环比均有所减少,我们认为主要系伴随海外基地不断投建,物料采购收入占比提升所致。费用方面,2023年前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为0.50％/5.84％/2.75％/-0.34％,同比-0.20/-0.71/-0.07/-0.82pct,其中财务费用大幅下降主要系利息收入增加所致。

   消费电子景气回升,产能扩张带来业绩支撑:随着8月以来华为、小米、荣耀多个爆款新品上市,中国智能手机市场热度明显回暖。据IDC中国手机月度saleout零售数据显示,中国智能手机实际零售量10月上半月依然延续同比增长趋势。IDC预计中国智能手机市场出货量有望在2023年Q4迎来拐点,实现近10个季度的首次反弹。公司是华为的核心供应商,我们认为受益于华为强势回归,下半年各大手机品牌新品拉货动能强劲及双十一、年终购物节促销优惠活动,预计公司Q4手机订单持续增长,产线稼动率维持高位运行,公司消费电子业务有望高速增长。产能方面,为应对客户订单快速增长,公司现正积极添置设备、增聘人手,满足客户增长的需求。1)国内:惠州三期制造基地产能建设不断推进,深圳坪山基地预计今年以内动土建设,并可于2025年初开始投入使用。2)海外:印度光弘完成扩产,8月印度光弘手机月度出货量达到250万台,创历史新高。越南光弘已开始为包括亚马逊、昱能科技在内的客户提供各类高端消费、安防、新能源等领域产品的制造服务,目前公司正加紧越南工厂后续厂房的建设以满足新老客户的需求。随着各生产基地积极投产,我们认为充足的产能供应有望为公司业绩提供坚实支撑。