新强联(300850):Q3利润高增,公司将于张家港建设海风工厂-2023年三季报点评

事件:

   公司于2023年10月27日发布2023年三季度报告,前三季度公司实现营收20.9亿元,同比+7.1％。归母净利润3.4亿元,同比+1.8％;扣非归母净利润2.4亿元,同比-27.4％。

   分季度看,23Q3单季公司实现营收8.8亿元,同比+27.1％。归母净利润2.4亿元,同比+161.8％;扣非归母净利润1.2亿元,同比+33.0％。

   点评:

   利润高增,公司盈利表现优秀。Q3单季度毛利率达到2023年前三季度高点,为27.6％,同比+2.6pct,环比+2.5pct。归母净利润2.4亿元,同比+161.8％,环比+323.7％,净利润高增的主要原因来自非经常性损益,Q3非经常性损益为1.2亿元,主要由投资收益构成。

   海上风电持续突破,轴承国产化进度持续推进。2023年11月1日,公司与张家港市大新镇人民政府签署框架投资协议,公司将投资10亿元,建设年产2万套风电高端装备项目,主要生产用于海上大型风机及配套海工装备、大型盾构机的核心精密装备。此外,根据2023年8月28日投资者调研纪要,公司的齿轮箱轴承研发设计已经完成,目前或已启动样品的加工制作,国产齿轮箱轴承替代正在持续推进。

   盈利预测:我们预计公司2023-2025归母净利润分别是4.6、5.3、6.3亿元,同比增长44.9％、16.3％、19.0％,截至11月2日的市值对应23-24年PE为28.7、24.7倍。

   风险因素:风电发展不及预期风险、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险。