TCL科技(000100):面板供需趋稳,业绩迎来显著修复-三季点评

事件:公司发布2023三季报,23Q1-Q3实现营业总收入1331.66亿元,同比增长5.21％;实现归母净利润16.11亿元,同比增长474.14％;实现扣非归母净利润5.07亿元,同比增长126.90％;23Q3实现营业总收入479.76亿元,同比增长14.19％;实现归母净利润12.71亿元,同比扭亏;实现扣非归母净利润11.08亿元,同比扭亏。

   Q3业绩同比扭亏、环比大幅增长,盈利能力显著修复:

   22Q3公司实现总营收479.76亿元(YoY+14.19％,QoQ+4.92％),实现归母净利润12.71亿元(同比扭亏,QoQ+42.88％),实现扣非归母净利润11.08亿元(同比扭亏,QoQ+752.86％);盈利水平自22Q3起逐季改善趋势明显,23Q3毛利率17.90％(YoY+9.41pct,QoQ+3.03pct),净利率6.63％(YoY+6.57pct,QoQ+1.64pct)。

   TCL华星:面板涨价带动业绩向上,业务结构不断优化

   今年以来面板供需关系逐步改善,大尺寸化趋势下面积需求稳步增长,价格修复向上。大尺寸面板价格自今年3月上涨,中小尺寸面板价格逐步企稳,受下游新品发布及备货的拉动,小尺寸面板在第三季度出现结构性产能短缺和产品涨价。10月20日,WitsView发布最新数据,65/55/43/32吋电视面板ASP分别为169/126/65/37美元,环比企稳,同比均有大幅提升;显示器及笔电面板价格也环比企稳。据公司三季报,23Q1-Q3

   TCL华星实现营收612.0亿元(YoY+17.5％);23Q3单季度实现营收256.8亿元(YoY+73.0％,QoQ+25.8％),实现净利润18.2亿元,同环比均大幅改善。公司加速向全尺寸转型:

   (1)大尺寸:电视面板份额稳居全球前二,55吋及以上尺寸产品面积占比提升至79％,其中55吋和75吋产品份额全球第一,65吋产品份额全球第二;交互白板、数字标牌、拼接屏等商显产品份额居全球前三。

   (2)中尺寸:t9产线顺利量产爬坡,市场份额持续提升,显示器市场份额提升至全球第三,其中电竞显示器市场份额稳居全球第一,笔电和车载产品加快在全球主要品牌客户的导入。

   (3)小尺寸:LTPS手机产品份额居全球前三,6代LTPS产线扩产项目稳步推进,以满足多应用类别产品需求;t4柔性OLED产线稼动率大幅提升,高端产品占比持续增加,Q3市场份额提升至全球第四。

   TCL中环:技术与制造水平持续提升,全球化布局加速

   据TCL中环三季报,23Q1-Q3该子公司实现营收486.54亿元(YoY-2.39％),实现净利润65.80亿元(YoY+19.89％)。前三季度,