光弘科技(300735):23Q3业绩快速增长,产能扩张充分赋能-公司点评报告

事件公司发布2023年第三季度报告,23Q3实现营收16.78亿元,同比增长86.06％,环比增长54.40％;归母净利润1.12亿元,同比增长环比增长26.81％。

   点评消费电子行业触底回升,公司业绩有望高速增长。23Q3业绩增长较快的主要原因系消费电子行业于下半年进入行业旺季,华为Mate60系列等新机密集发布,拉动公司业绩快速增长。公司凭借高质量的电子制造服务,积累一大批优质的客户,包括华为、荣耀、小米、闻泰通讯、华勤通讯等,客户广泛分布于消费电子、网络通讯、汽车电子、智能穿戴等领域。随着华为系列产品大举回归消费电子行业景气度触底回升,公司业绩有望保持高速增长。

   拓展海外制造基地,国内国外双循环。

   随着惠州二期生产基地全面达产,公司产能大幅提升。公司于2021年启用三期智能生产基地、云计算和工业互联网平台的建设,保障未来三年产能提升空间。此外,公司积极拓展海外基地,深化全球化布局。成功控股收购印度光弘后,公司投资建设越南、孟加拉光弘,并于2021年陆续投入使用。公司全球布局,有望满足全球市场需求,与客户在世界范围展开广泛合作。

   通信终端为基石,多维度产业布局。

   作为华为、荣耀、小米的核心供应商,公司订单需求不断增长,随着消费电子行业的回暖,充足的产能保证成长动能充足。在原有通信终端业务基础上,公司同时大力拓展智能穿戴、汽车电子、新能源等业务,积极导入行业头部客户,有望实现多业务共同增长。

   给予"增持"评级。

   公司凭借可靠的制造能力,获得华为等优质客户认可有望充分受益于消费电子行业景气度复苏。预计公司2023-2025年营收分别为51.20、65.00、79.80亿元,归母净利润分别为3.74、4.64、6.06亿元,对应PE分别为63、50、39倍。

   风险提示:下游需求不及预期,行业竞争加剧,扩产进度不及预期