纽威数控(688697):业绩符合预期,海外持续发力-2023年三季报点评

核心观点:

   2023年三季报业绩符合预期。根据公司发布的2023年三季报,前三季度实现收入17.39亿元,同增29.08％,归母净利润2.36亿元,同增24.41％,其中2023Q3实现收入6.31亿元,同增25.67％,归母净利润0.84亿元,同增14.60％,扣非归母净利润0.75亿元,同增27.87％,业绩符合预期。

   Q3收入同环比持续提升。2023Q3单季度收入环比增长9％达到6.31亿元,达到历史新高,主要是前期订单逐渐结转,预计后续保持良好的向上趋势。

   今年以来利润率较为稳定。前三季度公司毛利率26.48％,同比下降1.12pct,2023Q3毛利率27.20％,同比增加0.53pct,其中海外利润率更好,当前状态是公司利润率正常情况,公司规模的不断增大也将对毛利率有正向贡献,总体来看盈利保持稳定。

   海外市场发力,助力国产机床走向全球。根据公司中报,今年公司专门设立海外销售网络,产品销售至40多个国家或地区,上半年公司海外占比进一步提升,是国内机床公司全球化布局的领先企业,推动数控机床的进口到出口。

   盈利预测与投资建议。我们认为纽威数控作为机床行业头部企业在宏观经济复苏期有望迎来业绩与估值同步上行的戴维斯双击阶段,预计公司23-25年归母净利润分别为3.22/4.20/5.20亿元,我们维持公司理价值29.58元/股的判断不变,对应23年归母净利润30倍PE估值,维持"买入"评级。

   风险提示。宏观经济波动风险;外部环境的不确定性风险;行业和市场竞争风险等。