香山股份(002870):充电桩＆座舱业务双增,23Q3业绩亮眼

事件:公司发布2023年第三季度业绩预告,公司2023Q1-Q3预计实现归母净利润1.34～1.43亿元,同比+55％～65％;实现扣非净利润1.48～1.58亿元,同比+55％～65％。点评:?23Q3业绩同环比双增。23Q3实现归母净利润0.74～0.83亿元,同比+70％～90％;扣非净利润0.67～0.77亿元,同比+62～87％。以公司23Q30.79亿元归母净利润中枢测算,环比+227.1％;以0.72亿元扣非净利润中枢测算,环比+44.0％,23Q3业绩表现亮眼。

   充电桩＆座舱业务双轮驱动,汽零业务贡献主要增量。1)充电桩业务:公司23Q3新能源客户订单加快落地,公司主要产品在造车新势力及自主品牌中渗透率提升;2)座舱业务:电动隐藏出风口、光电结合触控表面等创新产品渗透率提升,单车价值量继续增长。

   海外市场有望打开新增量。公司与全球头部新能源车客户的合作项目推进顺利;欧洲、北美多个生产基地进一步扩产,墨西哥年产能于2023年内有望扩至10亿元,海外年产能有望达35亿元,海外新增订单的持续落地有望成为公司新的业绩增长点。

   盈利预测:公司在手订单饱满,新能源业务快速增长,海外工厂产能有序推进,我们看好公司长期发展,考虑到公司23年前三季度业绩快速增长,我们上调公司盈利预测。我们预测公司2023年-2025年归母净利润为1.95亿元、2.59亿元、3.41亿元,同比增长126.6％、32.6％、31.4％,对应EPS为1.48、1.96、2.58元,PE为24/18/14倍。

   风险因素:海外市场开拓不及预期风险;衡器产品海外订单减少风险;汇率波动风险等。