同益中(688722):产能释放助力业绩增长,军民两用未来市场前景广阔-2023年中报点评

投资建议:

  1、UHMWPE纤维在防弹装备领域渗透率提升,国产替代以及外贸需求增

  加的环境下,公司有望充分受益;

  2、UHMWPE纤维民用市场前景广阔,港口防护、深海养殖网箱、远洋捕

  捞、水泥增强、雷达罩等民用领域均有广阔应用前景。随着子公司产能落地,

  民用市场业务范围进一步铺开,公司民品收入有望跨越式增长;.

  3、UHMWPE纤维制品以防弹装备为主,属于消耗品,随着国际安全形势

  日趋动荡,军用需求持续旺盛,辅以产能持续扩增,公司未来有望在军用市

  场占据更大市场份额。

  我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为7.95亿元、10.05亿元和

  12..40亿元,归母净利润分别为2.00亿元、2.51亿元和3.05亿元,EPS分

  别为0.89元、1.12元和1.36元,我们给予"买入"评级,目标价22元,

  对应2023-2025年预测EPS的25倍、20倍及16倍PE。

   风险提示

  原材料价格.上涨,产品价格波动,产能建设不及预期等。