荣旗科技(301360):业绩基本符合预期,新能源、智能眼镜助力增长-2023年中报业绩点评

维持增持评级。我们维持公司2023-2025年EPS预测分别为1.47/2.52/3.79元,考虑行业平均估值水平的下降,给予公司2024年40xPE,下调目标价至100.8(-25.2)元,增持评级。

   业绩基本符合预期。公司23H1实现营业收入1.68亿元,同比+60.19％,归母净利润0.03亿元,同比-78.34％;23Q2实现营业收入1.39亿元,同比+69.19％,归母净利润0.09亿元,同比-44.96％,毛利率27.60％,同比-14.19pcts。公司23H1营业收入大幅增加,归母净利润大幅下降主要由于(1)智能检测装备业务中,功能检测装备的功能仪表及模组采购成本过高,毛利率仅为6.25％,导致整体毛利率下降(2)公司新开拓的新能源领域产品毛利率低于3C消费电子行业,亦使得公司整体毛利率下降。

   新能源、智能眼镜有望助力公司保持高速增长。公司的新能源检测设备可以覆盖锂电池前段、中段及后段工序的多个质检环节,目前已经有相关产业项目落地。智能眼镜方面,公司的设备主要用于曲面镜片的全外观缺陷检测,未来有望随着客户销量增加而快速发展。此外,公司公告拟以现金方式收购标的公司宁德中能60％的股权,宁德中能主要从事电子元器件与机电组件设备的制造,此举进一步完善了公司在智能装备领域的布局,助力公司长远发展。

   催化剂。智能眼镜销量超预期;新能源导入新项目。

   风险提示。市场竞争加剧;研发不及预期。