宝通科技(300031):上半年营收稳定,归母净利润改善明显,关注公司重点新游上线进展-公司半年报

2021上半年营收稳定,归母净利润改善显著。2023年上半年公司实现营业收入15.45亿元,同比上升1.29％;实现归属上市公司股东的净利润为1.22亿元,同比上升140.67％;实现扣非归母净利润1.14亿元,同比上升137.85％。公司持续推动现有业务与大数据、人工智能、物联网、云计算等新技术的融合创新,用科技赋能业务,推动经营业绩稳定增长。

   工业互联网:公司锚定目标攻克难关,进一步提升发展动能。2023年上半年,公司工业互联网板块实现营业收入9.27亿元,同比增长27.85％。国际业务方面,公司积极拓展海外市场业务,完善全球供应链布局,为力拓供货输送带总长已超过500公里,成为双方合作史上的又一个里程碑;与必和必拓(BHP)达成更深的合作,同时与澳大利亚、加拿大、秘鲁、智利、南美等市场的一些核心客户也达成合作,成为向海外出口钢丝绳芯输送带最多的中国品牌。矿山智能一体化业务方面,公司运用数字孪生、智能输送系统等技术,深入开展与战略合作伙伴兖矿能源的合作,助力兖矿能源东滩煤矿顺利通过"国家首批智能化示范建设煤矿"验收,为东滩煤矿量身打造的B皮带机实现了全面集成、安全生产、清洁生产、节能生产、智能生产、沉浸式监控等重点需求,推动绿色智慧矿山的全面升级,推进煤矿生产全过程智慧化运行。

   移动互联网业务板块:公司游戏储备丰富,新品上线表现亮眼。2023年上半年,公司移动游戏业务实现营业收入6.18亿元,净利润实现扭亏为盈。

   海外区域化发行与运营业务方面,子公司易幻网络已储备近10款不同语言版本的游戏,拥有近50款正在运营的游戏,热门游戏30余款。在韩国、中国港澳台地区、东南亚、日本、欧美等市场表现优秀,曾荣登GooglePlay、AppStore等榜单前列。除了《魔力宝贝:旅人》《剑侠世界3》等精品老游戏持续发力之外,新上线的《灵宠契约》《D3》等新品上线后表现良好。《D3》韩国地区事前预约突破百万,在上线首日IOS平台荣登免费榜第一,在Googleplay平台荣登免费榜第二。《D3》中国港澳台地区首日IOS＆GooglePlay双平台免费榜均为第一,GooglePlay畅销榜第一,IOS畅销榜第二。全球研运一体业务方面,公司运营的游戏《WarandMagic》曾在6个国家和地区登顶AppStore畅销榜第一名,在15个国家和地区进入畅销榜前十名,注册用户已经突破千万;运营的游戏《King’sThrone》在10个国家或地区进入AppStore游戏畅销榜前十名,目前用户已经覆盖98个国家和地区。

   盈利预测与估值分析。我们预测公司2023-2025年EPS分别为1.00元、1.36元和1.81元,参考可比公司,给予公司2023年25倍PE估值,对应目标价25.00元,维持"优于大市"评级。

   盈利预测假设。1)公司移动游戏储备丰富,2023年有望恢复高增长,且随着自研产品的发力,未来毛利率有望稳中略升。2)传送带制造和传输服务业务未来有望保持稳健增长,传输服务业务随着软件等服务业务收入占比的提升,毛利率有望小幅改善。

   风险提示。新游上线推迟,VR、AI等新技术应用低于预期。