捷成股份(300182):Q2复苏趋势显著,AIGC与虚拟人探索持续推进-公司点评报告

业绩摘要:

   8月30日,公司发布2023年中期业绩,营收同比下降13.47％至14.88亿元,归母净利润同比下降12.7％至3.52亿元。

   核心看点:

   一、看点1:二季度利润快速恢复,影视版权运营受益于电影院线消费复苏。2023H1,公司营收同比下降13.47％至14.88亿元,归母净利润同比下降12.7％至3.52亿元。公司第二季度营收8.18亿元,同比增长11.79％,环比增长22.14％;归母净利润1.94亿元,同比增长70.79％,环比增长23.15％。由于公司主营业务影视版权运营与电影院线发展具有相关性,随着二季度电影院线消费逐渐恢复,公司业务随之出现复苏态势,有望持续发展。

   二、看点2:AR/VR/AI和数字人元宇宙技术领先,发展空间广阔。2023年4月20日,世优科技发布AI数字人产品"世优BOTA",目前公司拥有实时驱动数字人、AI数字人、2.5D数字人、捏人等全栈数字人产品技术体系,现已广泛应用于广电媒体、品牌营销、电商直播/短视频、政府文旅、教育娱乐等各类场景。随着政策的扶持以及互联网技术在各行业的逐步渗透,数字人技术具有广阔的发展空间。

   三、看点3:深度发展AIGC技术,推动影视版权运营新发展。7月8日,公司与华为盘古签署合作协议,面向AIGC领域展开深度合作,共同探索AI大模型在影视内容生产领域的应用与创新。公司致力于推动AIGC相关技术在内容创意、影视剧内容制作、短视频创作等领域的深度应用,提升公司影视剧拍摄及相关影视内容二次创作效率,赋能影视版权运营技术升级。

   盈利预测:我们预测公司2023/2024/2025年营业收入41/45/50亿元,归母净利润7.1/9.0/10.4亿元,对应利润率分别为17.7％/20.0％/21.0％,首次覆盖给予"推荐"评级。

   风险提示:版权合作变动风险;回款速度不及预期;世优科技推进不及预期。