卓然股份(688121):2023H1业绩符合预期,持续受益化工资本开支上行

维持"增持"评级:公司是国内乙烯裂解装置龙头,技术具备领先优势,模块化和集

  成化供货模式建立了行业壁垒,有望充分炼化行业资本开支上行期。同时公司持续研

  发石化工艺包,PDH工艺包已得到应用,前景可期。此外,公司不断向C3、C4及精细

  化工领域拓展,已签订重要客户大单,有望带来显著的业绩弹性。预计2023--2025年

  公司归母净利润分别为4.38亿元、6.17亿元、8.40亿元,对应PE分别为12.5/8.8/

  6.5倍。

   风险提示:乙烯项目审批进度不及预期、公司向精细化工领域拓展不及预期、公司

  执行订单进度不及预期、业绩测算基于一一定假设条件,存在不及预期的风险、研究

  报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。