浙版传媒(601921):主业稳健增长,数字化转型有序推进-2023年中报点评

风险因素:教材出版发行政策变动;税收政策及补贴政策变化;纸张等原材料

  价格波动;浙江省新生儿人数及中小学学生人数不及预期;数字化转型不及预

  期。

   投资建议:浙版传媒作为区域性出版发行龙头,核心主业增长稳健,创新业务

  持续推进,分红股息回报可观。我们维持2023～2025年营收预测为125.52

  /132.68/139.65亿元;维持公司2023～2025年净利润预测为15.71/17.32/18.59

  亿元;当前股价对应2023～2025年PE11.4/10.4/9.7倍。我们参考凤凰传媒、

  中南传媒等出版龙头估值水平(Wind一致预期2023年平均PE约14倍),

  给予公司14倍2023年PE,对应目标价10元,维持"增持"评级。