仙坛股份(002746):量增价涨,业绩高增

事件:公司发布2023年中报,上半年实现营业收入27.85亿元,同比增37.69％％;归母净利润203亿元,同比增1107.29。其中二季度单季,公司实现15.63亿,同比增33.88％3.88％;归母净利1.11亿,同比增长83.62％。出栏量大增,叠加肉鸡价格上涨,公司业绩大增。

   量增价涨,业绩高增褚城项目产能释放,公司出栏量大幅增长。上半年公司肉鸡出栏量约1.01亿羽,同比大幅增长29.80％％(2313万羽),主因诸城项目放量。上半年褚城项目出栏商品代肉鸡2214万羽,预计2023年全年将达到5000万羽。诸城项目2024年全部建成投产后,将实现父母代、商品代的全配套,仙坛股份的肉鸡宰杀量将达到2.52.7亿只、肉食加工能力达70万吨,公司产能将翻倍,相当于在诸城市再造一个仙坛股份。

   行业景气度改善,毛鸡价格同比上涨。受益于供应减少及下游需求同比改善,上半年肉鸡价格同比上涨。根据博亚和讯数据,上半年烟台地区毛鸡均价为4.81元斤,较去年同期上涨12.4％。

   祖代更引种不足将逐渐传导至下游,下半年肉鸡行业有望维持高景气祖代更新量将影响到14个月后的肉鸡供应,而2022年57月、1011月我国祖代海外引种量均为0。下半年供给更加紧张将是确定性事件。同时餐饮消费持续恢复中,肉鸡需求向好。另外下半年生猪价格上涨将对肉鸡价格有明显支撑,预计下半年肉鸡价格将继续向好。

   看好公司,维持"买入"评级2023年肉鸡行业供给紧张、需求改善,行业向上趋势明确。我们维持原有盈利预测,预计公司20232025年EPS分别为042元、0.34元和0.31元。看好公司发展前景,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求不及预期风险,价格上涨缓慢风险