兰石重装(603169):二季度业绩环比高增,核能订单大幅增长

事件

   23年8月25日公司发布23年中报,1H23实现营业收入22.1亿元,同比增长7.68％,实现归母净利润1.15亿元,同比增长7％。

   点评

   公司二季度业绩环比高增长,毛利率显著提升。公司二季度实现营业收入12.74亿元,同比增长11.24％,环比增长36.11％;实现归母净利润0.84亿元,同比增长6.3％,环比增长180％,二季度业绩显著改善。同时预计受收入结构优化、原材料价格下降等因素影响,公司2Q23毛利率达到20.33％,同比提升4.34pcts,环比提升7.71pcts。

   上半年新签订单整体小幅增长,但结构有较大变化。1H23公司开发新客户105家,带动上半年新签订单35.54亿元,同比增长4.77％,创近三年同期最好成绩。传统领域获得获得中石油,浙石化、内蒙古宝丰、连云港中星、临涣焦化等项目订单25.69亿元,同比增加41.63％。新能源领域取得中国核电、中广核、亚洲硅业等项目订单5.58亿元,同比减少62.65％,新能源领域订单减少主要是光伏多晶硅设备订单同比减少,订单结构有所变化。

   核能领域快速发展,订单大幅增长,核能板块收入有望保持高增长。公司通过承接中核工程某项目示范装置,开展"放射性废有机相处理技术及装置的研究与应用",为公司进入核能乏燃料处理、核化工、核环保领域奠定坚实基础。1H23公司核能领域成长显著加速,取得核能领域订单2.43亿元,同比增长253.93％。公司核能领域核心子公司中核嘉华新签订单1.24亿元,同比增长82％。

   盈利预测、估值与评级

   预计23至25年实现归母净利润2.85/3.74/4.85亿元,对应当前PE30X/23X/18X。考虑公司新能源板块有望保持高增长,收入结构持续优化,维持"买入"评级。

   风险提示

   炼油化工、煤化工扩产不及预期,新能源业务开拓不及预期,股权质押风险。