奥普光电(002338):2023H1业绩符合预期,控股子公司禹衡光学引入工业母机等领域战略投资者-公司信息更新报告

2023H1业绩符合预期,收入增长主要系长光宇航并表影响2023H1公司实现营业收入3.55亿元,同比增长归母净利润0.53亿元,同比增长扣非归母净利润0.48亿元,同比增长45.26％,业绩符合预期营收与归母净利实现增长主要系长光宇航并表影响。我们维持公司盈利预测,预计20232025年公司实现归母净利润2.31/3.14/4.23亿元,EPS分别为0.96/1.31/1.76元,当前股价对应PE分别为30.5/22.4/16.7倍。考虑公司在高端光栅编码器的优势地位,维持"买入"评级。

   公司毛利率略有提升,长光宇航碳纤维复材放量可期2023H1公司毛利率为同比增长6.47个百分点,主要系长光宇航并表后带来高毛利率的复合材料收入占比提升所致。长光宇航从事碳纤维复材的设计、研发、生产,产品包括箭体/弹体结构件、空间结构件、固体火箭发动机喷管等参与航天项目包括快舟火箭、风云卫星等。根据公司公告,碳纤维复材桁架类结构件已在机器人领域应用应用领域实现扩展,叠加产能扩张,未来放量可期。

   引入战略投资者禹衡光学积极拓展工业母机等渠道资源2023年8月7日,公司发布公告,控股子公司禹衡光学的自然人股东拟通过公开挂牌将231.9万元注册资本转让给工业母机等相关领域受让方,募集资金不低于7500万元,用于高端位移传感器研发和产业化投入,并拟将持有的不低于30.9万元注册资本转让给禹衡光学员工持股平台,实现与核心团队的利益绑定。禹衡光学是我国编码器工程唯一中试基地,高端光栅尺打破海外技术垄断,通过此次增资扩股,满足了光栅尺、编码器产业发展的资金需求,进一步拓展了渠道资源,获得了持续竞争优势,有望带动公司光栅编码器收入实现快速增长。

   风险提示:工业母机、人形机器人等行业发展不及预期;长光宇航产能扩张不及预期;公司客户拓展不及预期