中新集团(601512):优质园区运营商,多业态稳健发展-投资价值分析报告

风险因素:区域经济波动;产城融合业务收入不及预期;区中园项目出租率不

  及预期;投资标的估值波动;公司绿色公用业务进展不及预期的风险等。

   盈利预测、估值与评级:公司聚焦园区开发运营,-级开发储备丰富,后续收

  入增长可期;区中园项目运营稳定,在建项目稳步推进,后续租金有望稳中有

  增。我们预计公司2023E/24E/25E营业收入55.94/63.55/70.70亿元,归母净

  利润17.61/21.06/22.61亿元。当前聚焦园区开发,持有大量核心资产的园区企

  业在估值上享有更高的溢价。参考可比公司(张江高科、上海临港、浦东金桥、

  南京高科)2023年4-22倍PE,考虑公司剥离房地产开发业务,聚焦园区开发

  运营,区中园项目聚焦围绕上海的长三角区域,我们给予公司2023年10倍PE

  的估值,对应目标价12元/股,首次覆盖,给予公司"买入"评级。