信安世纪(688201):业绩符合预期,政府业务恢复明显-公司信息更新报告

国内密码安全领军,维持"买入"评级我们维持公司2023-2025年的归母净利润预测为2.27、3.01、3.76亿元,EPS为1.06、1.41、1.76元/股,当前股价对应PE为26.1、19.7、15.8倍,公司作为密码安全领军,产品线不断拓展,我们看好公司发展前景,维持"买入"评级。

   业绩符合预期,政府业务恢复明显公司发布2023年中报,上半年实现营业收入1.78亿元,同比增长4.28％,其中Q2单季度实现收入1.26亿元,同比增长18.45％,收入增速较Q1明显提升。分行业来看,金融行业客户业务需求及项目推进逐步恢复,实现收入1.01亿元,同比降低14.18％,按季度环比的收入降幅收窄;随着数据局、公安、医疗、烟草、水利等部门采购和需求的恢复,政府行业实现收入3,982.29万元,同比增长84.24％;企业行业由于信息技术软件行业、制造业、金融服务业等客户采购需求增加,实现收入3,733.02万元,同比增长18.34％。

   人员增加及激励力度加大影响净利润表现,预计下半年好转公司上半年实现归母净利润-2,779.07万元,同比下降209.86％。主要由于:(1)公司去年下半年加大招聘力度,员工人数增加。二季度末公司员工总数为1025人,较2022年同期增长33.6％,较2022年末增长13％。上半年公司人员增速放缓,预计下半年费用增速将明显下降。(2)为了留住高素质人才,公司增加员工薪酬和实施股权激励。

   成功收购普世科技,技术与产品进一步丰富上半年公司成功收购普世科技,一方面,增加跨网隔离交换、终端安全管控、数据安全归档等数据安全产品,丰富数据安全产品功能和解决方案。另一方面,普世科技在高效可靠的跨网数据传输技术、磁光混合数据安全归档存储与检索技术、数据安全防护技术等方面具有先发优势,公司整体技术向终端基线检查、终端安全性评估技术、数据分级分类管理、数据容错校验等技术方面延伸。

   风险提示:市场竞争加剧;下游客户IT支出缩减。