再升科技(603601):东风将至,空气过滤材料龙头竞争力延伸

维持"增持"评级。我们看好国内半导体投资上行带动重要基础设施洁净室市场空间扩容,再升科技作为空气过滤龙头,有望受益。考虑当前畜牧等行业需求尚在恢复,我们下调2023-2024年EPS至0.20、0.25(-0.05、-0.05)元,新增2025年EPS0.32元,参考2023年可比公司26.04倍PE估值下调目标价至5.21(-2.22)元。

   洁净室设备,高端制造业基础工程核心。我们认为洁净室是高端制造业半导体、面板、医药等领域的基础工程,是保障良率及安全性的最重要设施之一。我们认为空气洁净设备中以高端玻璃纤维材料等过滤介质的过滤器是洁净室的核心,再升作为过滤材料龙头有望借东风,实现大跨步发展。

   空气过滤材料龙头竞争力延伸。再升科技一直致力于"干净空气"产业链一体化的布局,逐步实现从单一材料供应商到综合应用方案服务商,公司在洁净领域的综合实力进一步提升。目前,再升科技已经实现了在高端半导体面板等行业突破,切入空气洁净领域国际龙头把控的新装市场,实现从国内一流向国际一流品牌的跃升。

   转让悠远,携手曼胡默尔集团,有望发力汽车过滤领域。近日公司将苏州悠远70％股权以3.17亿元转让曼胡默尔集团,建立战略合作关系,曼胡默尔是国际汽车过滤领域龙头,公司有望借助合作加快汽车领域业务发展,实现双赢。

   风险提示:国内半导体投资不达预期,汇率波动风险。