和胜股份(002824):麒麟电池加持电芯结构件,业绩拐点已现

可转债募投项目扩张电芯结构件产能,完善长三角生产基地布局。公司发布公告,拟通过可转债募集不超过7.5亿资金,计划将5.3亿元用于投资安徽和胜新能源生产基地项目(一期)。项目主要产品为新能源电池结构件。公司电芯结构件业务进展提速,据公司财报,2022年电芯外壳销量3948万只,同比+144％。募投项目建成后将进一步完善公司产能布局,提高华东区域客户服务能力。同时,公司发布股东回报规划,计划2023-2025年每年以现金方式分配的利润不低于当年实现可分配利润的10％,提振发展信心。

   麒麟电池托盘核心供应商,公司业务综合优势明显,下半年有望迎业绩拐点。公司聚焦电池托盘前沿领域,与宁德时代保持深度合作。CTP技术通过整合电池托盘各组件功能,大幅度提升集成效率,缓解电动汽车里程焦虑,带动产品单位价值提升。公司是麒麟电池托盘核心供应商,预计未来相关产品将持续放量,公司技术和产能优势进一步凸显,下半年将持续受益新技术渗透,业绩有望迎拐点。

   消费电子、耐用品消费结构件业务助力公司稳步发展。消费电子业务中的3C电子类产品,5G电子设备以及无线充电(Qi)为铝合金板材,未来预计带来结构性增量,耐用消费品业务成熟,整体利润率稳中向好,助力公司稳步发展。

   盈利预测与投资建议。公司加速开拓优质客户群体,电池托盘产品有望随下游客户加速布局,新技术渗透将持续放量,预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.73、6.17、7.99亿元,给予公司2023年20倍PE,对应合理价值26.62元/股,维持"买入"评级。

   风险提示。原材料价格波动风险;新能源汽车销量不及预期;市场竞争加剧风险。