中核科技(000777):2023年半年业绩预告利润端大幅提升,核电阀门景气度加速兑现-2023年半年报

事件:2023年7月13日晚,公司发布2023年半年度业绩预告。预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润6500万元-7500万元同比上升308.2％至371％。预计2023年半年度实现扣除非经常性损益后的净利润6000万元-7000万元同比增长892.85％至1058.33％。

   公司降本增效持续推进,产品结构优化且交付顺利。报告期内,公司按照"精细管理、创新优化"部署,把提质增效作为经营管理的重点积极推动,形成从设计到售后服务的全流程各环节的降本增效方案并推动落实,成效逐步显现。公司主营业务收入同比有较大幅度增长,其中核电阀门按合同进度完成交货较上年同期有所增加。公司产品结构调整,整体毛利率较上年同期有所增长。

   公司核电阀门产品交付顺利,其他业务方向也正蓄势待发。2022年公司多项产品取得进展:公司入围中石化和中石油的年度框架,继续成为高端阀门的主力供应商;被多个单位评为"优秀供应商";珠江三角洲水资源配置工程超大口径蝶阀项目完成;成功获得KOC和KNPC合格供应商资格认证;阿曼、莫桑比克、卡塔尔等市场取得"零"的突破;成功进入俄罗斯市场;稳步拓展新材料市场,签订一批有机硅、多晶硅和新能源六氟磷酸锂电产品需求旺盛行业企业的订单;中标中科院低碳燃气轮机试验装置高温高压阀门,为此类国家重点项目后续市场开发获取了业绩。公司核电阀门外的其他业务方向在2022年取得较多进展,2023年有望在此基础上取得突破。

   公司作为中核集团首家上市公司,历史底蕴深厚。核电行业景气度又至,公司有望充分受益。公司前身为苏州阀门厂,1962年划归第二机械工业部管理后成为军工企业。公司参与了包括两弹试验等在内的多项国家重要工程。公司于1997年7月在深交所挂牌上市,成为中国阀门行业首家上市企业,中国核工业集团有限公司所属的首家上市企业。近年来核电机组建设批复加速,2021年核准6台,2022年10台,2023年预计在10台以上,我国进入了以第三代核电站"华龙一号"、"国和一号(CAP1400)"为主的商用核电建设高峰期。中核科技作为中核集团的老牌国企,在核级阀门领域拥有1、2、3级阀门供应资质,未来或将充分受益迎来较大发展。

   盈利预测与投资建议:我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.31亿元、2.97亿元、3.81亿元,对应PE分别为24、19、15,维持"买入"评级。

   风险提示:市场竞争风险、科技创新风险、海外市场风险。