今天国际(300532):23H1利润高增,AI应用与机器人业务有望迎来新机遇

事件:公司发布2023年半年度业绩预告,2023H1实现归母净利润1.9-2.1亿元,同比增长78.20％-96.96％;实现扣非后的归母净利润1.81-2.01亿元,同比增长75.92％-95.36％。

   公司所处赛道高景气,支撑收入快速增长。2023H1归母净利润的大幅增长主要系企业自动化数字化需求旺盛,公司完成实施并确认营业收入项目规模较上年同期有大幅度增加。公司下游呈现3+N的模式,烟草领域传统优势延续,新能源、石化行业高景气支撑收入快速增长,在当前企业自动化数字化趋势下,更多行业智能仓储物流系统需求有望井喷,2022年末公司在手订单54.5亿元,充足的订单储备是公司近年来业绩高增的重要保证。

   利润持续高增体现公司经营效率与盈利能力提升。2023上半年公司加强成本管控,优化采购成本,公司综合毛利率水平提升,我们认为主要由于随着公司订单与收入体量的逐渐增大、项目实施交付经验不断丰富,规模效应逐渐显现,经营提质增效。

   深耕机器人多年,未来前景广阔。公司2012年成立智能机器人研发部,开启了智能机器人的研发之路。公司旗下硬件子公司今天机器人成立于2016年,拥有堆垛机、自动导引运输车、穿梭车、输送机、机器人系统等物流设备的核心知识产权与生产制造能力。近期公司在投资者互动平台表示,机器人子公司产品肯定会面向第三方单独销售,有望加速公司增长。

   人工智能应用赋能公司业务发展。公司产品已应用了人工智能相关技术,主要体现在自动控制、路径规划、机器视觉、运输优化等方面。我们认为AI的应用有望助力公司降本增效,提升公司在智能仓储物流领域产品解决方案的竞争力,同时提升经营效率与人效。

   投资建议:公司深耕智能仓储物流,把握新能源、石化高景气下游机遇,实现业绩高增,同时规模效应下盈利能力提升、经营提质增效。AI技术应用有望赋能公司业务发展,机器人领域深耕多年前景可期。预计2023-2025年公司EPS分别为1.22/1.79/2.58元,维持"买入"评级。

   风险提示:新能源行业订单增长不及预期;下游客户拓展不及预期;行业竞争加剧。