秦川机床(000837):定增募资扩产完成,工业母机基金参与认购

秦川机床近日公告,定增募资已完成,募资总额12.3亿元,发行数量为1.11亿股,增发价格为11.13元/股。

   定增募资扩产,公司竞争力有望进一步提升。根据公告,本次非公开发行股票扣除发行费用后的募集资金净额将用于:秦创原·秦川集团高档工业母机创新基地项目(一期),新能源汽车领域滚动功能部件研发与产业化建设项目,新能源乘用车零部件建设项目,复杂刀具产业链强链补链赋能提升技术改造项目,补充流动资金。

   大股东认购35％表明对未来发展信心,工业母机基金亦参与。从具体配售的发行对象来看,大股东法士特集团按比例认购35％,约4.33亿元;工业母机产业投资基金认购1亿元,还有包括陕西产业资本、国内外投资机构均获配售。表明大股东对公司未来发展的信心,以及产业投资机构对公司的认可。

   机床工具行业龙头骨干,完善机床产业链布局。公司是中国机床工具行业龙头骨干,集团拥有秦川机床本部、宝鸡机床、汉江机床、汉江工具、沃克齿轮、秦川格兰德、秦川宝仪等多家企业。在完善机床产品的布局和高端化之外,公司积极推动重要核心零部件自研化,包括滚珠丝杠、直线导轨、减速器、数控系统等,部分产品已取得明显成果。

   盈利预测与投资建议:预计公司23-25年归母净利润分别为3.21亿元、4.08亿元、5.56亿元,综合考虑公司行业地位,产品高端化布局,定增募资已完成,未来竞争力有望进一步提升等因素,我们认为适合给予公司23年45倍的PE估值,对应合理价值16.05元/股,给予"买入"评级。

   风险提示:制造业投资不及预期的风险;竞争风险;产品研发不及预期风险等。