凌志软件(688588):23Q1业绩改善,拥抱AIGC前景广阔-公司点评报告

受益日元汇率企稳以及主营业务发展势头较好,23Q1公司业绩实现良好开局。

   22年公司实现营收6.55亿元,同比增长0.28％,归母净利润1.41亿元,同比下降3.29％。按业务来看,对日软件开发服务收入占比超8成,业务收入多以日元结算,而相应的成本费用大部分以人民币支付,日元汇率在2021年、2022年下降分别超12％、5％,,影响了公司收入与利润表现。

   23Q1日元汇率虽然仍然低于去年同期,但降幅有所收窄,边际逐渐企稳,叠加公司主营业务发展势头良好,业务拓展稳中有进,成效正在逐步释放显现,收入同比增长4.41％,归母净利润同比增长11.77％,业绩逐渐回升。

   积极布局AIGC打开广阔空间。公司利用海外市场优势,通过对ChatGPT的调用及验证,结合在金融领域积累的特定数据,并对数据进行二次训练及优化,探索AIGC在金融领域的应用。

   软件开发模式方面,通过探索使用ChatGPT代替人力,实现设计智能化,并通过和公司自有的低代码平台和自动化测试工具联动,可实现开发效率的大幅度提升。在公司的开发工作中,设计工程部分占公司对日开发总工作量的35％,如果基于ChatGPT的有效应用,将有助于公司实现进一步降本增效,在现有的人员规模上可以承接更多的对日业务。

   垂直行业应用方面,公司基于ChatGPT内容生成的特点,结合公司在国内外金融行业客户的业务需求,探索生成各类金融文档,如招股说明书、债券募集说明书、行业研究报告等。

   公司已经完成了AI数字绘画模型的建立,正采用LMFlow自建高性能大语言模型,以实现产品的私有化部署。鉴于金融行业应用场景丰富,AIGC在金融行业的赋能,或将为整个行业带来颠覆性变革。

   投资建议:公司是一家金融软件企业,主要业务收入由对日软件开发服务构成,在日元汇率企稳与自身主营业务发展势头良好的带动下,23Q1业绩实现改善。此外积极布局AIGC,赋能软件开发与行业应用降本增效,有望打开更广阔空间。预计2023-2025年公司EPS分别为0.58、0.71、0.88,给予"买入"评级。

   风险提示:日元汇率波动;AIGC落地不及预期;行业竞争加剧。