四川双马(000935):关注超额收益计提带动净利润增长机会-22＆23Q1点评

事件:四川双马发布2022年年报与2023Q1季报显示,2022年公司实现营收12.20亿元,同比-0.35％;实现归母净利润8.25亿元,同比--16.52％。2023Q1公司实现营收2.33亿元,同比-17.62％;实现归母净利润2.12亿,同比--20％;扣除非经常性损益后公司归母净利润为2.07亿元,同比+226.70％。

   点评:

   逾8亿Carry未计提,所投项目上市有望带动利润高增。超额收益方面,公司基于企业会计准则,未在2022年财报中计提和谐锦弘及和谐锦豫基金预计取得的超额业绩报酬逾8亿元,若2022年计提全部Carry,则对应归母净利润为16.46亿元,同比+66.44％。2022年,和谐锦豫实现净利润14.93亿元,同比-15.81％;和谐锦弘实现净利润52.62亿元,同比+305.31％。2022年公司多个待IPO项目延期上市,而随着注册制落地,在投项目逐步上市与退出加速,且和谐锦弘、和谐锦豫项目已逐步进入集中退出期,预计2023年起公司将开始计提Carry,且Carry有望高增带动净利润大幅增长。