优博讯(300531):业绩低点已过,信创+数字人民币推动需求回暖-2022年年报&2023年一季报点评
民生证券 2023-05-08发布
事件:优博讯于4月24日晚发布2022年报及2023年度一季报,2022年公司实现营收14.11亿元,同比减少0.37%;实现归母净利润1.56亿元,同比增加1.75%;实现扣非净利润0.34亿元,同比减少77.42%。2023Q1实现营收2.98亿元,同比减少0.53%;实现归母净利润0.15亿元,同比减少47.90%;实现扣非净利润0.10亿元,同比减少60.32%。
费用端管控良好,业绩短期承压。1)毛利率:2022年公司毛利率27.48%,同比减少1.92pct,主要是海外市场拓展、智能终端产品毛利降低以及宏观因素叠加导致短期低迷;2)费用端:2022年公司销售/管理/研发费用同比增速分别为-6.42%/+6.81%/+9.62%,费用端管控良好,持续加大研发投入;3)利润端:公司2022年实现归母净利润1.56亿元,归母净利率11.83%,同比增加7.73pct;公司2023年一季度实现归母净利润0.15亿元,同比减少47.90%,主要系疫情因素导致项目进程延迟严重,以及公司较多项目受春节假期因素的影响,在一季度的签单、实施、交付、验收等工作进程出现了延迟所致。
国内AIDC龙头企业,拥有完整的"数据采集+数据生成"软硬件核心技术和产品布局。分产品看:1)智能数据终端:2022年实现收入6.79亿元,同比增长4.82%;2)智能支付终端:2022年实现收入2.53亿元,同比增长116.04%,主要系智能支付终端的需求大幅增长,销量及库存数量同步增长;2023年一季度智能数据终端和智能支付终端销售收入同比增长11.15%,发展势头强劲;3)专用打印机:2022年收入3.22亿元,同比下降33.35%,由于该业务部分下游集中在国内零售、餐饮服务等行业,受客观原因影响大;2023一季度收入同比下降23.69%,主要系专用打印机市场1、2月份仍处于低谷,但专用打印机销售收入3月份已迅速回升。
海外市场多点开花,增速显著。公司在欧洲、东南亚、拉美市场保持了较快的增速,智能支付终端业务在非洲、拉美市场取得了突破。2022年境外收入较2021年增长25.93%。2023年一季度海外营收较去年同期增长76.22%,发展空间巨大。
股权激励彰显发展信心。2022年公司通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份5644900股,占公司总股本的1.71%,成交总金额为0.74亿元。本次回购股份将用于实施员工持股计划或股权激励。
投资建议:预计公司23-25年归母净利润分别为1.97、2.44、2.91亿元,同比增速分别为26%/24%/19%,当前市值对应23/24/25年PE为23/18/15倍。考虑到公司是国内AIDC的龙头企业,下游应用场景不断丰富,以及海外市场的需求激增,公司有望充分受益,维持"推荐"评级。
风险提示:宏观经济大幅下行、海外市场发展不及预期等