神州信息(000555):聚焦金融科技,优化业务结构有望改善盈利能力

事件:神州信息发布2023年一季度报告,公司实现营收19.62亿元,同比增长1.96％;实现归母净利润0.11亿元,同比减少63.33％。

   发力软服业务,调优收入结构。2023Q1,公司业务结构进一步优化,软件开发及技术服务业务实现营业收入10.33亿,同比增长8.89％,高于整体增速;公司持续聚焦金融科技战略,金融行业软服实现营业收入5.91亿,同比增长21.08％;金融软服签约6.14亿,同比增长39.37％。我们认为,公司发展毛利率较高的软件业务有助于改善公司盈利能力;金融软服签约大幅增长,在手订单充足,为公司未来发展奠定良好基础。

   明确"数云融合"战略,聚焦四大业务发展。2023年初以来,公司进一步明确"数云融合"的金融科技战略,强化价值升维,以"数字技术+数据要素"融合创新,推动数字金融、数据资产、场景金融、云+信创四大业务创新发展。(1)在金融软件和技术服务领域,公司分布式技术平台及核心应用系统持续保持市场领先,签约中标兴业银行、江苏省农信和乌鲁木齐银行等项目;(2)金融数据资产业务方面取得持续突破,签约中信银行、重庆银行等客户,落地数据资产运营平台建设和数据资产盘点、数据资产价值评估项目,帮助企业提升数据资产应用能力;(3)场景金融方面,公司的数字人民币业务渗透核心金融客户,签约赣州银行等金融机构,推动实现数币钱包功能落地;(4)在全栈金融信创领域,公司重点发力核心业务系统信创化改造,最新版本核心业务系统软件与华为云Stack平台(鲲鹏)顺利完成优化和适配。

   数字经济推动金融科技发展,全栈金融数字化能力助力未来发展。2012年至2021年,我国数字经济平均增速为15.9％,其占GDP比重也由20.9％提升至39.8％,数字经济整体投入产出效率由2002年的0.9提升至2020年的2.8。数字经济日益成为驱动经济又好又快发展的新引擎,其快速壮大有望引领金融科技进入新的发展阶段。公司具备从底层金融基础设施到顶层金融应用的全栈金融服务能力,且持续聚焦金融科技赛道。未来数字经济的发展有望带来更多金融科技相关需求,公司专注金融信创,或将迎来广阔成长空间。

   盈利预测:公司在金融科技领域的前沿创新与实践获得业界高度认可,且拥有全面的金融科技产品和解决方案谱系。我们认为,在数字经济的带动下,金融科技有望进入新一轮发展阶段;作为金融科技龙头,公司或将率先受益。我们预计2023-2025年EPS分别为0.35/0.50/0.60元,对应PE为38.24/27.17/22.61倍。

   风险提示:金融科技发展不及预期、行业竞争加剧。