神州信息(000555):Q1金融软服增长良好,数云融合战略升维

事件概述公司近日发布2023年一季报,23Q1实现营业收入19.62亿元,同比增长196％,实现归母净利润1142.14万元,同比下降63.33％。23Q1软件开发及技术服务业务实现营业收入10.33亿,同比增长8.89％其中金融行业软服实现营业收入5.91亿,同比增长21.08％。公司金融软服业务保持良好增长,业务结构进一步优化。

   业务结构进一步优化,金融软服快速增长收入端来看公司23Q1收入结构进一步优化。公司23Q1实现营业收入19.62亿元,其中软件开发及技术服务业务实现营业收入10.33亿元,同比增长8.89％公司持续聚焦金融科技战略,金融软服业务实现营业收入5.91亿元,同比增长21.08％21.08％,金融软服签约6.14亿元,同比增长39.37％。从收入结构来看,公司金融软服实现了远超整体平均的增长,进一步优化了公司的业务结构。伴随公司向金融科技领导者转型的战略规划,金融软服将成为公司增长的重要驱动力。

   利润端来看2022年复杂多变的经济社会形势给业务扩张、投标推进、交付执行等带来的不利影响23Q1由于季节性因素的影响,收入占全年比例较低,而成本费用平均发生,因为公司2022年和23Q1的净利润总体承压。另一方面,公司在成本费用的管控方面进一步强化,2022年销售管理研发费用同比增长12％/9％/6％23Q1同比增长2％/2％/4％,总体费用增长较低。我们认为伴随公司收入端恢复至正常水平,利润端有望持续释放。

   数云融合战略升维,数字金融数据资产信创等协同发展2023年初,神州信息进一步明确"数云融合"的金融科技战略,强化价值升维,以"数字技术数据要素"融合创新,推动数字金融、数据资产、场景金融、云信创四大业务创新发展。

   1)金融科技方面,根据年报披露2022年公司国有大行签约总额超过20亿元,同比增长14.72％14.72％,股份制银行签约总额同比增长16.53％。

   国有大行和股份制银行的金融软服签约总额同比增加15.59％15.59％,签约总额2000万元以上的客户达到38家,过亿客户新增1家。23Q1公司分布式技术平台及核心业务系统持续保持市场领先,签约中标兴业银行、江苏省农信和乌鲁木齐银行等项目,为全年市场奠定良好开局。

   2)数据资产(数据要素)方面,公司一体化数据开发平台具备数据全生命周期的开发、管理能力,实现了数据需求、数据采集、数据开发、数据治理等从需求到服务的全链路闭环。23Q1签约中信银行、重庆银行、北部湾银行、中信金控、多个金融集团公司等客户,落地数据资产运营平台建设和数据资产盘点、数据资产价值评估项目,帮助数字化转型企业提升数据资产应用能力和管理能力水平。

   3)金融信创方面神州信息基于咨询、适配、产品、集成、运维的整体全栈金融信创服务能力,围绕客户需求重点发力核心业务系统信创化改造。根据一季报披露,公司最新版本的核心业务系统与华为云Stack平台(鲲鹏)顺利完成优化和适配,23Q1签约某股份制银行信创数据仓库项目及某城商行信创云项目,并助力多个城商行建设信创数据库。

   新一期股权激励计划发布,促使业务积极发展2023年3月31日,公司发布《2023年股票期权激励计划(草案)》,授予股票期权3717万份,约占公司总股本的3。行权价格为13.64元股,激励对象共计259人,包含公司任职的董事、高级管理人员、对本公司经营业绩和持续发展有重要价值的核心骨干人员。

   从行权目标来看,主要业绩考核指标为金融科技板块收入和净利润2023/24年金融科技板块目标值为66/77亿元,触发值为61/65亿元。

   净利润目标为3.5/5亿元,触发值为2.98/4.25亿元。从业绩考核指标来看,金融科技仍将成为公司未来的发展重点方向,完成业绩目标对应的23/24年金融科技板块增速为18％/17％17％,保持了较高的业绩增长要求。

   投资建议:神州信息拥有超过三十年向金融机构提供科技服务的经验,当前持续聚焦金融科技战略,拥有完善的金融产品和解决方案,在银行IT系统架构升级、金融信创持续推进、以数字人民币为代表的场景金融规模应用的驱动下,有望实现业务的长期稳健增长。我们预计公司2023/24/25年实现营业收入135.59150.77/16911亿元,实现归母净利润382/24622亿元。维持买入A的投资评级,给予6个月目标价16.01元,相当于2024年的30倍动态市盈率。

   风险提示:金融行业需求不及预期;技术研发不及预期。