华懋科技(603306):23Q1业绩略低于预期,毛利率有所下降

4月28日公司发布2023年Q1报告,实现营收4.20亿元,同比+22.01％,归母净利润0.29亿元,同比-52.44％。

   2023Q1:分别实现营收、归母、扣非归母4.20亿、0.29亿、0.24亿;同比+22.01％、-52.44％、-13.10％;

   环比-20.62％、-61.28％、-67.36％。

   毛利率26.88％,同比-5.22pct,环比-6.04pct;

   净利率6.03％,同比-12.33pct,环比-7.45pct。

   扣除22Q1补贴收入后,23Q1归母净利同比+41.85％;

   剔除股份支付及光刻胶亏损后气囊业务盈利:(23Q1支付费用为0.06亿元,光刻胶亏损0.09亿元)归母净利润0.44亿元,同比-51.65％,环比-56.86％;

   净利率10.48％,同比-15.98pct,环比-8.81pct。

   归母净利润降低主要系:光刻胶项目补贴收入减少3,955.64万元;

   员工人数增长叠加部分原材料采购价格上涨,致人工及原材料成本上升,毛利率有所下降;

   研发费用支出增加568.55万元。

   光刻胶:有多款高端光刻胶产品分别获得了国内12寸晶圆厂的相关订单,包括ArF-immersion产品及ArF-dry,KrF,I-line等。其中,ArF-immersion产品已经适用于28-45nm制程。

   (1)ArF光刻胶有26款产品,其中ArF-immersion15款,ArF-dry11款,可应用于14-90nm制程节点;有9款ArF-immersion及ArF-dry光刻胶正在客户端进行产品验证导入量产,2022年以来形成销售的Arf光刻胶有4款。

   (2)KrF光刻胶有30款产品,有20余款KrF光刻胶正在客户端进行产品验证导入量产。

   2022年以来形成销售的KrF光刻胶有15款。

   (3)I线光刻胶有15款产品,有10多款I线光刻胶正在客户端进行产品验证导入量产,2022年以来形成销售的I线光刻胶有12款。

   投资建议:气囊业务稳健增长,光刻胶业务国产龙头确立,23年是公司光刻胶爆发之年,一季度降本进度不及预期,因此下修23/24/25年业绩分别至4.00/4.69/5.71亿(前期预测分别为5.46/7.40/9.09亿),分别对应28.0/23.9/19.6XPE。

   风险提示:1)气囊价格不及预期;2)光刻胶进展不及预期。