同力股份(834599):2022年归母净利润增长26％,布局新能源、无人驾驶领域助力非四产品放量-北交所信息更新

首批非公路宽体自卸车企业,国内外市场齐发力推动2022年业绩增长26.12％同力股份是国内第一批非公路宽体自卸车专业化企业,已形成非公路宽体自卸车、矿用自卸车、井巷运输设备及非公路特种运输设备四大业务板块,并形成燃油驱动、燃气驱动、纯电驱动、无人驾驶等系列。2022年营收52.02亿元(+27.04％)、归母净利润4.66亿元(+26.12％),一方面得益于募投项目进入试生产,缩短了订单交货时间;另一方面露天煤矿市场需求稳定增长且海外市场拓展取得成效。我们调整2023-2024年盈利预测、新增2025年盈利预测,预计公司2023-2025年的归母净利润分别为5.38(+0.4)/6.03(+0.5)/6.51亿元,对应EPS分别为1.19/1.33/1.44元/股,对应当前股价PE分别为5.9/5.3/4.9倍,看好公司新能源及无人驾驶产品布局,维持"买入"评级。

   西坡基地投产,两家子公司持续布局新能源产品、无人驾驶产品的开发应用2022年5月西坡基地正式投产,是继同力重工创新基地后的又一现代化生产基地,也是目前世界生产规模较大、工艺装备先进、自制率高的非公路宽体车制造工厂。2022年6月全资子公司同力科技成立,新能源产品开发进入快速发展阶段。2022年4月,2022中国工程机械年度产品TOP50"新能金奖"产品颁奖活动在北京隆重举行,同力重工TL105E纯电动非公路宽体自卸车荣获工程机械行业"新能源金奖"产品称号。

   非道路移动机械"国四"标准实施预期推升换代需求,利好非四产品放量非道路移动机械"国四"标准已于2022年年底实施,其目的主要有提升排放控制技术、提升环境监管效果、提升产品国际竞争力、提升空气环境质量贡献。据测算,到2025年将减排NOx37.5万吨、PM3.2万吨,减排比例分别达到12.5％和19.3％(资料来源:大气环境司)。该标准实施推动我国非道路移动机械排放污染控制迈向新阶段,预期推升市面上现有车型换代需求。此背景下公司有望通过继续推广纯电动、智能化的非四产品,持续提高市占率。

   风险提示:行业波动的市场风险、应收账款余额较大风险、产业政策变动风险